今天的个股下跌家数又是5000家，距离1月17日下跌家数首破5000还不到十个交易日……同样的重挫又来一次，挖掘基只觉旧伤未愈又添新创，账户是跌麻了，这痛感为何又还缺点麻药……

2024年开年以来，在经历“开门不红”之后，A股接连遭遇重挫，几碗大面的确是把挖掘基砸得结结实实。

但毕竟入市十多年了，大风大浪里摸爬滚打过来，谈不上有什么超凡脱俗的见解，倒是学会了一个万变不离其宗的道理：越是艰难处，越是修心时；心态越是崩塌的时候，越该提醒自己要稳住……

如果以“点位”来评估上证指数的“水位”，从上证指数自基日以来至今的历史走势图上可知，2900点的A股处于历史偏低区域。自首次站上2900点以来，沪指在2900点以下停留的时间，要小于沪指在2900点以上停留的时间；尤其是2015年以来，沪指每次跌破2900点后继续回调的空间有限。

 上涨指数自基日以来至今历史走势

数据来源：Wind，统计区间：1990.12.19至2024.1.16

在指数“水位偏低”的2900点买入基金产品，拉长时间来看，整体的收益率情况还是不错的。以偏股混合型基金指数作为测算对象，以上证指数历史上的典型2900点进行回测，结果如下：

数据来源：Wind，自2007/2/14持有一年统计区间为“2007.2.14至2008.2.14”，持有至今统计时间截至2024.1.16

可以看出，无论从哪个2900点出发，如果能够坚持持有至今，大部分情况下均能获得正回报。此外，开始投资的时间越早、持有该指数的时间越长，持有至今的累计回报越丰厚。

投资界有一句箴言，“悲观者正确，乐观者前行”。回顾历史，尽管市场经历了许多动荡和危机，但伟大的投资者总会在困境中崛起，证明了乐观态度和前瞻性视野的重要性。

以“宏观经济学教父”凯恩斯为例，在遭遇投资风暴时，他总是坚定地选择“在船上”。凯恩斯自己管理的国王学院基金在1931年亏损1/3，他写信给股东说，“能熬过1931年，我们真该松口气。”基于其对经济状况的适应能力，国王学院基金成功地在1932年扭亏为盈。

凯恩斯的投资思想经受住了大萧条和二战等各种黑天鹅事件的考验，它们对当下A股的投资也极具启示意义。比如，他曾在一封给公司董事们的备忘录里表示：

“我隐约领悟到，有些风险就根本无法预测，所以担心也没用。”

回到A股市场，历史上不乏这样的悲观时刻，以“偏股混合型基金指数”的历史走势为例，除了这一轮的大幅下跌外，此前该指数经历了4次明显的大幅回调，每一次指数持续下跌区间，投资者都有悲观的理由，但每一次市场都涨回来了。Wind数据显示，自2021年2月11日至2024年1月16日，偏股混合型基金指数的累计跌幅达38.03%，风险得到了较大的释放。

偏股混合型基金指数自基期以来走势

数据来源：Wind，偏股混合型基金指数自基期以来统计区间：2003.12.31至2024.1.16

从逆向思维的角度看，此时此刻，不必过于恐慌，传奇投资者彼得·林奇在他的文章中写道：

每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，波动尤其是巨大波动，很可能是绝佳机会。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。

“长期的收获与回报，或许都是源于至暗时刻的坚守与孤勇。”从偏股混合型基金的历史数据来看，时间是能够熨平大幅回撤的。

A股向来不缺波动，上涨时经常会情绪演绎到极致，让踏空的人捶胸顿足；下跌时又要把最后一批多头砸到生无可恋甚至交出带血的筹码，才肯罢休并迎来修复。

因此，在情绪化主导的波动过程中，指数难免出现超调，但是市场下跌的过程本身也是风险释放的过程。经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现。

市场短期内可能会出现股价没有和业绩对应的表现，有可能过于低估也有可能高估，但长期来看，股票市场的利润和股价会是成正比的趋势，最终股价一定会回归内在价值。

优秀的股票和基金在长期投资过程中虽然难免有震荡和下跌，但往往都有不断创新高的能力，想要获得长久的回报，就必须学会在过程中稳得住心态、经得起市场毒打，守得住寂寞。若想投资得到回报是需要付出等待的时间，更加需要理性面对盈亏，保持耐心和定力。

股市牛熊周期周而复始，看似“这次不一样”，其实“每次都一样”。对比历史上底部特征，多个指标显示，当前即便不是最底部，也与最底部相距不远。不要在顶峰时慕名而来，也不要在低谷时转身而去，保持在场，以时间换空间，或许才是投资中最朴素的方法。