债市调整还会持续吗?景顺长城基金投研团队多方面剖析...

小景 2024-09-12 14:46

8月的这一轮债市调整,似乎已经逐步修复。9月9日,国债期货收盘集体上涨,30年期国债期货收涨0.31%,再度创下新高。(来源:Wind,截至2024.9.9)



图片


回顾9月首周,债券收益率在市场流动性缓解下继续企稳修复。同时存量房贷利率下调预期下,整体债市情绪较好,利率债超长债继续下行。而利率债3年以内期限收益率也因银行持续买入出现跳多行情。


资金方面,上周OMO回笼11916亿,银行间资金逐步收敛,至周五隔夜加权上至1.83%左右,银行非银资金逐步分化。全周来看,1、3、5、10年国债收益率分别下行7bp、10bp、7bp、4bp,1、3、5、10年AAA信用债收益率分别下行5bp、6bp、8bp、6BP。 


景顺长城投研团队认为,展望后市,稳增长政策诉求在增强,货币政策预计加码,叠加汇率当前短中期压力大幅降低,降准降息空间继续打开。本月后续期待因素较多,关注焦点则是各类利率的调降。一方面是OMO/MLF是否可能出现调降,中旬还有美联储议息;而另一方面则是存量房贷利率的下调预期及其将于何种方式落地。


预计长利率债在双逻辑驱动下仍会有较好表现。但信用债方面由于理财资金短期预计继续将筹码配置在短端,长久期弱资质信用债可能阶段性面临流动性担忧,同时理财短期挣钱效应减弱后增量资金趋于减缓,后续需要加大对理财资金规模及配置的关注。

短端方面,本月同业存单到期2万亿+下,银行一级发行意愿较强,叠加跨国庆假期期限较长这一季节性,即使本月出现降息可能NCD也很难大幅下行,核心因素更多还是在于长期流动性的投放。因此短期对于NCD来说,降准可能比降息更为实质。 

权益市场方面,上周权益市场整体下行,银行、石油石化、电子、有色金属、煤炭等行业表现均不佳,高股息板块回调明显。但目前政策预期在增强,权益市场估值在底部区间向下风险较小。转债市场方面,上周整体震荡走平,低价品种修复明显,部分个券性价比已经显现,但该类产品可能仍缺乏资金流入,或可逐步关注布局机会。

图片


风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:

1. 如果您购买的产品为养老目标基金,产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,产品不保本,可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书,确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金,购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限,在封闭期或者最短持有期限内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。

投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金,具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。

投资人进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。





相关推荐
打开APP看全部推荐