家人们谁懂啊，9月底以来，持有半导体主题基金的快乐！iFinD数据显示，9月24日至10月20日期间，申万半导体行业指数累计上涨超58.2%，同期沪深300指数期间上涨22.2% ，遥遥领先。很多投资者会继续纠结还能不能上车？今天小邦替大家向基金经理雷涛打听对半导体行业的后续看法，供大家参考~

基金经理雷涛

市场放量上涨趋势叠加多方位政策的大力支持，投资者对科技尤其是半导体赛道的关注度和投资热情的迅速提升。

背后的支撑逻辑主要来自于良好的产业需求。一方面以人工智能为代表的算力基础设施需求与日俱增，另一方面以消费电子、工控、汽车等为代表的传统需求企稳回升，使富有竞争力的半导体企业在报表端出现明显的业绩改善，甚至不少企业的单季度盈利能力已经创造了历史新高。

我们认为本轮行情是对产业需求拐点的逐步体现，是流动性释放背景下，市场对半导体企业的整体性估值修复，后续能不断保持核心竞争力并创造可观盈利回报的优质企业将受到更充分的估值定价，从而延续本轮行情。

根据第三方数据，全球半导体销售额已经连续多月保持同比增长，表明产业周期复苏的迹象明显。而从细分领域上看，半导体周期在云端算力和存储涨价的因素拉动下已表现出强烈的需求复苏。

展望未来，人工智能技术快速发展，对高算力芯片的需求与日俱增，无论是训练人工智能模型还是进行推理计算，都需要大量高性能的芯片支持。另一方面，人工智能端侧化趋势明显，AI赋能传统消费电子甚至创造新的产品形态，都有望大大提振消费电子的换机需求，从而全面提升社会对半导体产业链的依赖。

主要机遇来自三方面，一是在人工智能产业蓬勃发展背景下，对高景气度算力赛道给与充分的市场定价，寻找产业链中的高成长性机会；二是传统电子需求复苏背景下，对竞争格局占优、竞争优势越来越明显、且开始逐步兑现更强盈利能力的公司给与估值修复的机会；三是国产替代的时代机遇背景下，对关键技术型企业给与充分市场空间展望的估值溢价机会。

我们认为算力、数字芯片及国产设备是更值得重点关注的方向。从我们的布局思路来说，更关注行业的景气度或景气拐点，以及产业的关键变化，寻找产业与市场之间的预期差，从而获得更好的投资回报。

“当闪电劈下来的时候，你最好在场。”经常投资的朋友可能多有体会，市场大部分的投资回报实际上是靠着少数的交易日带来的，耐心持有和长期投资才是王道！