行情回顾及主要观点：

受美联储降息预期收紧影响，过去一周港股下跌，红利板块小幅回调：恒生港股通中国央企红利全收益指数下跌0.20%，恒生全收益指数下跌1.25%，恒生科技全收益指数下跌0.79%。恒生一级行业中，资讯科技业、电讯业领涨，原材料、地产建筑业领跌。(数据来源：Wind，统计区间为2024/12/16-2024/12/20)

资金流向方面，上周南向资金净流入边际小幅增加，上周净流入259亿港元。ETF资金流向方面，红利类ETF上周资金净流入居前，共计流入约50亿元，在行业主题类ETF中名列前茅。

国资委加强央企市值管理，高股息央国企有望受益。国务院国资委17日对外发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。其中分红方面，要求央企制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。在市值管理指挥棒下，分红意愿和能力强、注重股东回报的央企有望受到资金青睐，央国企配置价值突显。

上周美联储如期降息25bp，但表态偏鹰。点阵图方面，将2025年降息幅度从4次削减至2次，长期中性利率进一步上调至3%。经济预测方面，联储上调增长和通胀预测，下调失业率预测，对通胀风险担忧回升，对就业市场担忧有所缓解。预期指引方面，鲍威尔多次强调美国经济保持韧性，联储降息进入新的阶段，未来降息会更加谨慎。

港股通央企红利指数历史表现较好，恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益77%，相对恒生全收益指数超额收益94%；年初至今累计收益33%，超额收益12%。当前指数PE为5.47，股息率达6.84%（vs中证红利5.26%）(数据来源：Wind，截至2024/12/20)。

展望后市，国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，阶段性回调后配置价值较高。

港股通央企红利ETF（代码：513920）简介

华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投资者把握央企估值重塑的投资机遇。

华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。

港股通央企红利ETF（513920）上周表现

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/12/20

港股通央企红利指数前十大权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/12/20

风险提示：

以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。