上周一国新办发布会延续政治局会议的表态，增量信息有限，央行副行长表示将创设新的结构性货币政策工具，适时降准降息；发改委表示将根据形势变化及时出台增量储备政策。上周三，PMI数据公布，4月制造业PMI回落到荣枯线以下，价格指数延续下行。预计后续政策措施可能加速出炉。
当前债券市场的焦点主要是中美关税政策以及PMI数据。从关税政策方面来看，上周美方态度持续软化，未来一个月双方可能从试探阶段逐步开始接触。从政治局会议表态看，增量储备政策较多，货币环境相对友好。对债市来说，PMI数据走弱，关税债不确定性仍然较大，当前环境对债偏利好，但也要考虑到目前债券收益率整体偏低。
债市主线或将围绕货币政策宽松力度、超长期国债供给节奏及外部风险展开，同时也可能受风险偏好回升影响较大，比较倾向行情偏震荡，相对看好资金面持续宽松带来的信用类资产配置机会。
上周是4月最后一周，跨月资金利率有所反弹，但幅度有限。央行公开市场逆回购累计净投放7358亿元，操作利率不变，DR007运行在1.75%~1.80%的区间，显示央行较为呵护资金面。
同业存单：上周央行公开市场操作力度较大，令市场对短期资金面乐观，存单需求较好，利率走势平稳下行，一年期存单收益率从1.76%逐步下行到1.73%左右。
利率债：上周宏观数据较为缺乏，长债收益率在股市走弱以及资金宽松带动下平稳下行。十年期国债收益率下行约3.5bp，区间在1.66%~1.625%。十年期国开收益率区间在1.695%~1.655%。
信用债：上周信用债情绪同样较好，收益率逐步下行，各期限中票利率下行约2~3bp，期限利差平稳。
上周转债市场整体微跌，中证转债指数下跌0.07%，截至4月30日，可转债市场的价格中位数小幅下降到119.23元，全市场加权转股价值上升至86.63元，溢价率下降至48.76%。
风险揭示函（上下滑动查看）
风险提示：基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。
