上周，A股市场表现震荡，三大指数涨跌不一，上证指数、深证成指分别小幅上涨0.70%、0.37%，创业板指微跌0.29%。行业方面，农林牧渔板块领跌，周跌幅超3%；煤炭、电子板块领涨，分别上涨3.93%、3.11%。上周港股科技股回调明显，恒生科技指数周跌2.79%。

整体来看，资金面有压力。4月以来，A股反弹明显，但资金却在逐步卖出；另一方面，二季度开始，受限于输入性通胀压力和外汇占款回落，宏观流动性也难以延续宽松格局，因此预计5-6月指数可能会有一定压力。

基本面延续回升。预计二季度在出口和通胀回升带动下，名义GDP回升，企业盈利同步继续修复。后续随着PPI的继续回升，盈利景气预计将会从上游和科技，逐步传导至中游和更多下游行业。

配置方面，风格上，在4月相对极致的成长之后，后续均衡为宜，可对中小盘和红利做一些配置。行业上，科技内部方向上看好国产算力、科技题材。同时，重点关注恒生科技指数基本面的变化，或是前瞻信号。建议左侧配置顺周期，优先考虑港股消费和互联网。

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