4月以来，中美资本市场对美伊地缘冲突的脱敏速度、全球科技股的强势表现均超出市场预期，带动整体风险偏好快速回升。美伊地缘局势虽阶段性缓和，但其深远影响已全面显现：一方面持续扰动全球原油供给格局，推升中长期油价中枢；另一方面通过美债收益率影响全球流动性定价。

相较于博弈短期多变的市场情绪，我们更倾向于以乐观审慎的态度、勤勉的研究，聚焦高确定性的投资策略：其一，在海外不确定性持续强化的背景下，国内资产的基本面与估值确定性优势将逐步兑现；其二，即便无地缘冲突冲击，原油长期供需改善趋势已确立，本轮地缘扰动将促使行业供需拐点提前到来，全球能源安全战略重构将对各国长期产业政策形成深远影响。

我们的组合管理始终秉持均衡原则，在能力圈内，将组合持仓分散至多个低相关性行业，严控单一行业集中度，规避同涨同跌的行业系统性波动，有效降低组合净值波动，提升中长期持有稳定性。

投资机会方面，我们主要关注的方向包括：

新老能源板块：短期内霍尔木兹海峡通航条件难以恢复至战前水平，地缘扰动对中东原油供给的冲击具备长期不可逆性，每日供需格局的变化都在夯实油价长期上行基础。当前美股科技股行情掩盖了油价系统性上行的核心逻辑，市场预期与产业事实存在显著差距。叠加地缘冲突后，全球能源安全战略优先级持续提升，传统能源供需格局持续优化，优质新能源企业也将在能源自主浪潮中受益。

内需必选消费板块：从中长期维度看，经过近五年持续调整，内需必选消费板块基本面与估值均处于历史低位区间。短期来看，国内房价下行压力逐步缓和，财富效应冲击最快阶段已过，居民财富总量迎来近五年首次回升，板块基本面大概率已探明底部。今年一季度，多数必选消费上市公司业绩超市场预期，进一步验证板块底部修复逻辑，配置性价比持续凸显。

地产产业链：历经行业深度调整，国内地产链已完成充分的供给侧改革。当前全国房价趋势虽尚未完全明朗，但人口结构决定中长期商品房成交量将维持平稳区间，地产链企业盈利修复节奏将显著领先于地产开发行业。香港地产市场已实现房价、租金连续一年环比回升，当前板块估值仍处于低位，具备充足的估值修复空间。

面板行业：全球面板行业竞争格局持续优化，行业资本开支显著收缩，产能无序扩张周期已终结。当前行业头部公司估值与中长期盈利预期不匹配，估值修复具备基本面支撑。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。