香港万得通讯社报道，美国银行（Bank of America）首席投资官Michael Hartnett 在最新一份周报中，回顾了最近一周聪明钱的动向，但是认为聪明钱只是市场运行中产生的“噪音”，并不能真正改变市场的发展方向。
据 EPFR 公司数据，截止到上周末，投资者将67亿美元的资金投入到了债券，1亿美元的资金投入到黄金，而股市则见证到21亿美元的资金流出，同时现金减少15亿美元。值得注意的是，Michael Hartnett 指出，高收益债券市场的资金外流加速至34亿美元，而科技股流入强劲至10亿美元。
从资金地域流向看，流入日本的资金是自4月19日以来最大的，为35亿美元，但流入新兴市场股票的资金为28亿美元，为7周来最大值，为28亿美元，而欧洲股市则出现了5个月来最大规模的资金流出，达到34亿美元。
Michael Hartnett 写到，尽管每周的资金流动信息丰富，但可以明确地得出结论，它们不过是噪音。因为所谓的“聪明的钱”，也不过是追逐趋势。纳斯达克100迷你期货出现接近历史纪录空头数量的4周后，这些“勇敢”的空头迅速回补仓位，甚至做多纳指，正好赶上纳斯达克3月份以来最大的一次大跌。
简而言之，资金流向在过去某些时候会给出一些有用的信号，但现在只不过是噪声。Michael Hartnett 列出了每一位投资者，都应该意识到的十件“大事”，并在接下来的时间里以此决定资金配置。
这十件大事分别是：
一、史上最大IPO，
二、逆势交易。2020年最明显的逆势交易是“与美联储抗争”，因为过去13年，各国央行降息972次，通过量化宽松购买了19万亿美元的金融资产，推出了NIRP、ZIRP、YCC、TLTROs等政策，而且央行们宽松的脚步并未停下。
三、现在的情况是病毒恐惧高过疫苗希望，封锁受益的资产表现好于经济重新开放受益的资产。
四、看跌信号显示，是时候“对抗美联储了”：疲软的宏观经济导致美国国债收益率下降，信贷利差上升；数字货币导致美国国债收益率上升，美元下跌。
五、第四季度标普500指数的策略性交易区间为3300-3600点。未来几周货币和财政宽松，叠加疫苗预期意味着10月信贷和股票交易结束抛售。
六、美国大选。
七、通货膨胀主题不会因为近期的事件，如美国大选的结果有方向性的改变。总体趋势而言，逆全球化，大政府和美元贬值都是促进通货膨胀的趋势。
八、通过紧缩因素。大通货紧缩主题驱动主要来自“中国科技颠覆”。由科技主导的中国国内城市消费类似于上个世纪90年代，美国出现的情况。
九、大困境。以股票65%、美国国债25%和现金10%的投资组合在过去10年的投资回报率为9.4%。但是这样的投资组合在未来4年的收益率会大幅下降，除非标普500指数涨到5800点，10年期美债收益率小于0.8%。
债券作为资产配置的缓冲垫作用正在消失。以30年美债为例，80年代收益率为10%，90年代收益率为9%，新千年的头十年约为6%，上一个十年为5%，现在只有1.5%。这意味着，美股在未来十年面临着更高的波动性。
十、大改变。20世纪20年代最显著的特点将是，西方国家普遍“大政府化”。另一个大变化是，数字货币的发展，有利于
