投后管理是可持续投资重要的一环。近两年，越来越多的机构投资者开始参与A股上市公司投后管理，在ESG（环境、社会和公司治理）方面发挥越来越大的作用。
近日，富达国际发布了《2020年中国投后管理报告》，在报告中，富达国际大中华区公司治理及可持续投资业务总监王芳表示，这两年不管是投资方还是上市公司，都能够切身感受到在社会责任方面的进步。同时，对于希望走出去的国内投资人和上市公司，富达国际也指出了一些有待进步的空间。
对许多国际投资者而言，提到A股市场，往往会认为是一个以中小投资人为主的市场，不太关注公司的投后管理，中小投资者鲜少参加股东大会，如果不认同某一公司，可能就是卖出股票，选择用脚投票。
富达国际指出，过去这一观点可能还有市场，但近几年A股市场结构发生翻天覆地的变化，情形已经大不相同。A股大股东平均控股权从2000年的46%降低到2019年35%以下，随着大股东控股权的降低，一些专业投资人有更多的空间去积极参与上市公司治理，通过投票权在公司发展上积极发声。
另一方面，随着A股机构化改革步伐加快，机构持股稳定上升。中小股东的持股已经从10年前的70%，下降到了现在的50%以下。目前，机构投资持股已经占到将近50%。此外，随着中国金融市场的开放，海外投资人在A股市场的持股比例有了一个明显的提升，他们也会把海外先进经验带到A股市场，积极参与公司治理，与上市公司就ESG进行沟通。
股东大会上，投资人不仅投票越来越积极，持有反对的意见也越来越多，这表明投资人开始主动发表利于自身的意见。据富达国际的数据，2019年，A股上市公司中被否决的议案已经达到近470起，较2018年有20%的提升。
同时，越来越多的机构投资者参与到责任投资中。例如，2017年，签署联合国《责任投资原则》的国内投资人数量只有6家，而到2020年，这一数字已经增加到30家，一些国内知名的大型基金都参与进去。该《原则》要求，资产管理人不能只看中标的公司的财务业绩，也要关注他们在ESG方面的表现。
国际上一家叫做“气候行动100+”的联盟，包括华夏和南方等国内基金均有参与。许多基金意识到，气候问题是一个全球性问题，需要所有投资者联手行动，才能够对碳排放进行有效控制。
上市公司在责任投资方面的义务上有诸多进步。首先，上市公司积极履行通知义务，召开股东大会通知时间达到25天，超过监管要求的20天。提前通知更有利于投资人有充分的时间去了解公司的议案，作出更合理的决策。
其次，越来越多的公司会做出整合的会议资料并进行披露，这点小小的进步有利于持有大量上市公司的资产管理人进行分析，及时做有效的投票决策。
目前，A股市场上披露ESG报告不是强制要求，但有越来越多的上市公司开始自主自愿做披露，社会责任报告的内容也越来越详尽。
富达国际认为，不管是ESG投资决策还是投后管理，需要对ESG做比较分析，但这个前提是必须有优质的数据来源。目前，国内有越来越多的上市公司在做自主披露，但缺乏一个统一的标准，对投资人进行分析造成障碍。
除了标准问题外，少数股东在提案上不太积极。在富达国际研究的数据中，所有股东提交的议案只占到最后决议的1.4%，而在这1.4%中只有不到5%来自于真正的少数股东。同时，上市公司股东决议中有关于环境和社会责任的内容偏少。
此外，A股市场还存在股权激励过于偏重创始人，分红比例较低、没有合理使用募集资金、缺乏反馈给股民等情况。
