香港万得通讯社报道，3月22日，LPR持稳影响不大，现券期货窄幅波动。国债期货窄幅震荡小幅收涨，银行间主要利率债收益率窄幅波动1bp左右，银行间资金面延续稳中偏松态势，隔夜和七天回购加权利率继续小幅回落，少数网红信用债波动较大，“15青国投MTN001”跌超72%，“19海淀国资MTN003”跌近10%。

交易员表示，日内消息面淡静，LPR继续持稳，市场几无反应；同时偶有普惠金融定向降准消息传出，不过预计释放资金规模有限，现券冷淡以对。周末行长讲话增量信息有限，市场后续走向料仍需关注地方债发行节奏以及央行政策操作动向。

国债期货高开后窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率窄幅波动1bp左右，截至17:00，10年期国开活跃券200215收益率下行0.55bp报3.6670%，10年期国债活跃券200016收益率下行0.5bp报3.2275%。

信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大。“17幸福基业MTN001”涨超371%，“20新中泰MTN001”涨超19%，“18豫能化MTN003”涨超18%，“20晋能CP011”涨近7%，“20阳煤CP012”涨超6%；“15青国投MTN001”跌超72%，“20信阳华信MTN001”跌超12%，“19海淀国资MTN003”跌近10%，“17文投MTN001”跌超8%，“20北方01”和“20津保Y3”跌超3%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。

资金面方面，银行间资金面延续稳中偏松态势，隔夜和七天回购加权利率继续小幅回落。税期过后需求端影响因素减弱，跨季资金方面供需亦未见明显压力，即便非银机构质押信用债融入价格也不高。

华东地区一位银行交易员表示，到目前这个时点，流动性依旧平稳，预计跨季压力总体可控。而央行行长易纲周末关于货币政策的表态，再次明确了政策的中性态度，在预期保持平稳的状态下，近期资金面料仍难有太大波澜。

一级市场方面，农发行三期固息债中标结果多数低于估值，需求不错。农发行3年期、5年期（剩余期限约1.4年）固息增发债中标收益率分别为3.1759%、2.7988%，投标倍数分别为5.34、6.42；5年期新发债中标利率3.35%，投保倍数4.63。

LPR连续11个月不变。3月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。中信固收团队首席分析师明明表示，LPR按兵不动符合预期，释放中性稳定信号。央行工具和政策空间充足，碳中和等变量或增加到政策框架。

中信建投固收黄文涛称，此次LPR利率连续第11个月保持不变，符合预期，符合当前宏观经济形势和货币政策导向。当前无论是OMO、MLF，还是LPR，我国货币体系主要指标利率皆保持稳定。展望未来，如无黑天鹅事件，我们预计LPR将继续保持阶段性稳定，直至干扰经济恢复的不确定性因素充分降低。

宏观政策方面，3月21日中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会发表《用好正常货币政策空间，推动绿色金融发展》的讲话。易纲称，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持；需要在支持经济增长与防范风险之间平衡。

国内股市方面，A股全天宽幅震荡，上证指数收涨1.14%报3443.44点，深证成指涨1.14%，创业板指涨1%，万得全A涨1.23%。两市全天成交7599亿元，北向资金单边净买入71.63亿元。

关于流动性和债券市场走势，中信固收称，央行领导多次提到“利率水平适中”，并不意味着市场利率保持不变。站在当前的全球金融环境下，利率水平适中可能是回应海外金融市场波动和货币政策的预期混乱，即是不会上调政策利率。货币政策维持稳健，完善支持碳中和的绿色金融体系。

中金公司认为，预计普惠金融定向降准动态考核或在近期启动，但由于多数银行已经达到普惠金融定向降准的第二档，进一步下调准备金率的家数不多，因此释放的中长期流动性较为有限。向前展望，我们预计央行或在4月超量投放MLF，或通过适当增加再贷款等方式实行结构性货币政策，投放中长期流动性。

国君固收称，二季度国内债市最大的变数不在于供给和通胀压力，而在于来自美国方面的增量信息。眼下美债利率已突破1.70%预期点位，新兴市场和发达国家不断释放货币紧缩信号，后续全球可能陆续重演2020年5月中国货币政策回归中性后的剧本，美债继续上行的确定性较高，以纳斯达克为代表的美国科技股泡沫破裂的风险在增加，一旦灰犀牛风险释放，国内债市可能迎来一轮利率波段交易机会。在此之前，建议投资者保持充分耐心，密切关注海外市场动态。