在众多公募基金经理中，平安基金权益投资总监李化松是比较独特的一位，其工作履历覆盖卖方分析师、研究员、企业年金投资经理、基金经理、投资总监等多重角色。丰富的工作经验及深度的研究积累，也奠定了李化松扎实稳健的投资风格。自2018年加盟平安基金以来，李化松用远超比较基准的业绩，为投资者带来了长期持续的回报。Wind数据显示，截至9月30日，李化松自2018年8月管理的平安智慧中国任职回报率为115.00% ，同期业绩比较基准涨幅30.51%，沪深300涨幅34.72%；自2019年4月管理的平安高端制造A任职回报率为107.99%，同期业绩比较基准涨幅29.81%，沪深300涨幅13.83%；自今年3月17日管理的平安科技创新A任职回报率为33.25%。

业绩只是最终表现出的结果，其背后的投资逻辑或许更值得投资者关注。根据李化松多年的研究和投资生涯来看，其投资理念的核心，是坚持自下而上选股策略，寻找能力圈范围内的优质公司。上述绩优基金的业绩，主要是来源于优秀的个股选择。观察其管理产品近两年的持仓发现，李化松已告别过去擅长钢铁、环保、低碳等标签，研究能力圈不断拓展到以消费和科技为主线的行业和个股，他将之概括为“新兴成长+价值成长”，并以此不断夯实自下而上的选股能力。从研究员到如今的平安基金权益投资总监，虽然李化松的角色有所转变，但研究驱动投资这一理念始终没有变化。李化松表示，即使在目前的高强度工作下，仍然会花50%的时间在外调研，与公司管理层交流，把研究放在工作的优先顺位。

能够在市场数千只股票中挖掘到具备持续成长性的优质个股，必然需要依靠一套成熟的选股框架。李化松将自下而上选择个股拆解为三大维度：一看产业趋势，从景气度的行业中优选公司；二看企业质地和管理层，优选企业文化、管理流程、管理层能力优秀、现金流和分红良好、能够持续提高竞争力的企业；三看盈利模式，优选具有规模优势、品牌定价权、网络效应等盈利模式好的企业。

展望后市，李化松对A股的基本面保持乐观，看好A股市场长期的投资机会，主要在于以下几方面的原因：一是，外资持续流入A股市场的趋势将在较长时间内持续，目前A股外资配置明显偏低，A股市场的优质公司相对于国内外其他类型的资产，估值水平更低，成长空间更大，吸引力持续增强；二是，中国的一些科技产业处于爆发期，随着政府重视程度的日益提升和产业自身的不断成长，未来会有较多的优秀企业脱颖而出；三是，中国正步入品质消费升级时代，此次疫情也增加了中国消费者的信心，加速了消费升级的趋势。

而往后看，李化松认为，A股市场风格可能会相对均衡,未来消费和科技领域较难再现突出的Beta行情，个股分化将加大，同时顺周期板块特别是一些制造业的龙头公司的投资机会也值得重视。因此。接下来板块配置应当相对均衡，在此基础上对个股的筛选更加重要，投研团队要紧密协作，加大对行业和个股的研究深度。

*各产品2020年中报与3季度报，数据均经托管行复核，截至2020年9月30日。李化松于2015年12月30日至2018年3月21日任嘉实环保低碳股票型证券投资基金基金经理。平安基金权益投资总监李化松自2018年8月10日起任平安智慧中国灵活配置混合型证券投资基金基金经理，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%。2019年1月29日至2020年9月23日任平安核心优势混合型证券投资基金基金经理，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*25%+恒生综合指数收益率*15%。2019年4月24日起任平安高端制造混合型证券投资基金基金经理，业绩比较基准为中证高端制造主题指数收益率*75%+中证综合债券指数收益率*25%。2020年2月25日起平安匠心优选混合型证券投资基金基金经理，业绩比较基准为沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*25%。2020年3月17日起任平安科技创新混合型证券投资基金基金经理，业绩比较基准为中国战略新兴产业成份指数收益率*65%+中债总指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*15%。担任基金历年表现：1.平安智慧中国灵活配置成立于2015年6月9日，2015-2019年、2020年上半年和成立至今，基金及其业绩基准回报分别为-7.80%/-23.67%、-40.24%/-8.39%、3.81%/17.23%、-30.59%/-19.28%、65.49%/29.52%、35.62%/2.02%、-1.10%/-5.50%； 2.平安高端制造A成立于2019年4月24日，2019年、2020年上半年和成立至今，基金及其业绩基准回报分别为33.02%/4.66%、40.08%/17.05%、107.99%/29.81%；3.平安匠心优选A成立于2020年2月21日，成立至今，基金及其业绩基准回报分别为31.96%/10.29%； 4.平安科技创新A成立于2020年3月6日，成立至今，基金及其业绩基准回报分别为34.14%/12.30% 。本材料截取李化松任职基金经理且产品成立满半年以上的产品，产品完整业绩及同期业绩比较基准表现请查看平安基金官网。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本产品由平安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。