随着春节长假后A股市场持续震荡,不少权益类基金的净值也迎来较大波动,而投研实力出众的基金经理依然以显著的抗跌善守特性,为投资者贡献了稳健的历史回报。据银河证券数据显示,截至今年2月26日,过去六个月,最能代表A股市场整体走势的沪深300指数涨幅为10.17%,股票型基金和混合型基金的同期净值增长率平均值分别为7.19%和8.75%,而由鹏华中生代实力派袁航执掌的次新产品鹏华优质企业混合基金同期净值增长率达32.10%,自2020年6月成立以来净值增长率达48.63%,为投资者带来丰厚历史回报。
事实上,不仅次新基金斩获颇丰,袁航的代表产品鹏华先进制造更是在多个历史回报周期表现出类拔萃。同源同期数据显示,过去一年和过去两年,沪深300指数涨跌幅分别为35.45%和42.32%,该基金同期净值增长率分别达73.72%和148.67%,为投资者创造持续稳健历史回报。拉长时间维度来看,过去三年和过去五年,上证指数涨幅分别为7.82%和9.03%,而鹏华先进制造同期净值增长率分别达129.12%和208.41%,并获评银河证券三年期五星级基金。值得一提的是,在上述各个周期,该基金净值增长率均位列同类产品前1/4分位。
据了解,袁航具有12年证券从业经验,6年基金管理经验,现任鹏华基金权益投资一部副总经理。在基金组合管理中,袁航研究深入,持股稳健,持仓周期偏长,换手率远低于行业平均水平。从投资风格来看,袁航偏重于均衡型价值成长风格,持仓股票多为中大盘优质成长型蓝筹企业,立足于追求在中长期取得显著的绝对收益,投资风格不漂移。从既往披露数据来看,袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票,超过60%为价值成长型个股,重仓股分布在多个行业,具备在不同领域获取阿尔法的能力。其最重的持仓行业占比不超过30%,投资中并不局限在单一领域下注,尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性,却实现了组合的均衡和中长期业绩的稳定性。
从投资管理的全过程来看,袁航偏重于从价值投资的角度去把握公司个股的价值,擅长通过四个步骤遴选公司、捕捉牛股。首先,基于商业模式等多重基本面因素详尽了解公司;其次,通过深入分析护城河的深度、宽度及体现形式来全面评估企业的竞争优势;再次,结合公司基本面评估内在价值,衡量安全边际;最后,通过中长期持有享受企业内在价值的提升和复利增值,同时减少短期频繁交易和择时失误产生的成本。在多年投研实践中,袁航的投研能力圈不断拓展,展现出丰富多元的特质,对所涉行业均有深入研究。目前,袁航投资能力圈覆盖先进制造、大消费以及大金融三大核心领域。
在长期投研积淀中,袁航对资本市场具有深刻的见解,并有着一套有效应对市场的投资逻辑。他的选股逻辑有两个前提,一是公司的产品或服务具备强持续性,二是上市公司要能为股东积极创造价值。围绕这两个前提,袁航总结出了三个具体的选股标准,首先在品质维度,公司的竞争力是不是足够强,是不是具备区别于行业内普通公司的特质;其次,在成长性的角度,公司的业绩能否实现高质量的增长;最后,看公司的估值是否合理或者偏低,“中长期看,买入个股的收益机会主要取决于两个方面,一是标的资产中长期的业绩增长空间,二是买入时的成本,如果以非常贵的价格买入资产,则未必能实现很好的收益,不能以钻石般的价格买入黄金。”