12月15日，A股缩量下挫，截至收盘，上证指数收跌0.55%，报3867.92点；深证成指收跌1.10%，报13112.09点；创业板指收跌1.77%，报3137.80点。两市全天成交额17945亿元。两市个股跌多涨少，合计2312只个股上涨，2965只个股下跌。

板块方面，CPO概念下挫，船舶制造板块走低，激光雷达板块走弱，影视院线概念下挫，算力硬件概念走弱，乳业股罕见大涨，商业航天概念延续活跃，白酒股反弹，保险股震荡走强，零售概念反复活跃。

机构方面，中信证券研报称，从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心；实际上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。

那么今日，盘前有哪些值得划重点的资管大事：

越跌越买！超165亿抄底

5万亿ETF市场迎变局！新玩法来了

机构解读绩效考核新规：破解“重规模、轻收益”顽疾，培育资本市场“长钱、稳钱”

指增产品“工具化”崛起

上海黄金交易所：取消会员资格！

Wind数据显示，12月15日，上证基金指数收报7114.70点，跌0.12%。LOF基金价格指数收报8928.02点，跌0.95%；ETF基金价格指数收报1795.39点，跌0.96%。

越跌越买！超165亿抄底

12月12日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入超165亿元，中证A500、沪深300、中证500、中证1000等宽基ETF净流入靠前。

全周来看，股票ETF整体呈现资金净流入，其中中证A500指数相关ETF大幅“吸金”超96亿元，恒生科技相关ETF净流入资金超30亿元。

5万亿ETF市场迎变局！新玩法来了

随着国内ETF市场规模突破5万亿元大关，券商财富管理业务正从提供单一的“交易通道”向构建深度的“赋能生态”全面升级。12月15日，平安证券联合中国基金报，携手易方达、招商等11家头部公募基金，正式推出“ETF冬季巅峰赛”，并首次在业内上线“ETF投资圈”专区。此举被视为券商与公募机构深化合作、共同构建财富管理新生态的重要尝试。

对于此次赛事，平安证券副总经理姜学红表示：“ETF不仅是居民资产配置的好工具，也是资本市场服务实体经济、支持国家战略的重要抓手。”当前，面对数量众多的ETF产品，投资者面临的“选品难、拿不住”等痛点成为行业突围的关键，行业亟待从产品销售导向转向客户陪伴导向，提供覆盖投前、投中、投后的全流程服务。

机构解读绩效考核新规：破解“重规模、轻收益”顽疾，培育资本市场“长钱、稳钱”

日前，中国证券投资基金业协会下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）。

业内人士表示，《指引》对公募基金行业意义重大且影响深远，通过利益绑定、考核重构等措施解决“重规模、轻收益”问题，强化长期导向，培育长期资金，改善投资者体验，全面推动公募行业的高质量发展。

指增产品“工具化”崛起

2025年，指数增强基金迎来爆发式增长，无论是数量还是规模均超越过去三年的总和；近九成增强指数型ETF实现正超额收益，部分产品业绩表现突出，展现出显著的“增强”效应；头部量化与非头部公司齐发力，形成前所未有的“机构梯队入场潮”。

业内人士表示，公募指数增强业务逐渐从小众策略演进为核心工具型产品，基金公司加大力度打造体系化产品矩阵，以匹配不同风险偏好投资者的多元化配置需求。

监管施策“扶优限劣”，优质券商迎资本扩容新机遇

面对与国际顶级投行在资本实力和盈利能力上的显著差距，中国证券行业如何破局？答案正随着监管思路而日益明确。

近日，监管层释放“扶优限劣”政策信号，拟对优质券商适度打开资本空间和杠杆限制。在业内人士看来，这一关键政策调整，旨在破解行业长期面临的资本效率瓶颈，引导证券公司从规模扩张转向效率驱动，为培育具有国际竞争力的一流投行打开新的战略空间。

华夏基金

三大指数缩量收跌，大消费逆势走强，AI硬件集体调整

今日，非银金融行业上涨1.6%。国金证券：明年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。

恒生前海基金

大盘延续调整，风险偏好收敛

今日市场总体维持弱势震荡，三大指数集体收跌。盘面上，高股息方向逆势上扬，煤炭、有色金属方向表现强势，而科技题材多数调整。两市成交维持近期低位水平，在缺乏持续增量资金入场和基本面共振的背景下，A股修复力度持续偏弱，沪指持续在10日均线附近徘徊，始终缺乏增量资金支撑，存量博弈下板块轮动加快且持续性不足，反映出市场对后续走势的谨慎态度。

近期美联储释放的信号偏鸽，叠加海外地缘政治有所缓和，全球市场风险偏好有望回暖。AI方向交易热度仍较高，但A股市场多空博弈情绪仍较为浓厚，大盘未来或仍将维持震荡。中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。