回想在美联储本周三召开会议之际，投资者想知道，经济前景的改善是否会迫使美联储提前加息。美联储官员的确上调了经济预测，但是他们的预测显示，2024年之前，利率不会从接近于零的水平上升，与去年12月持平。这两点显然是矛盾的。

从表面上看，这令人惊讶。自去年12月以来，疫苗的推出进度超过了计划，国会也通过了数万亿美元的新财政刺激计划，这些因素推动美联储官员们地提高了他们对经济增长、就业和通胀的预测。为什么利率路径没有变化呢? 原因在于，这些利率预测(美联储点阵图)不仅是一种预测，还是一种信号工具。目前，美联储的态度就是不表现出过早的信心。

虽然在美联储公布决议当天美股上涨，但是在之后一天纳指大跌领跌美股。这在一定程度上显示了美联储本身的一些预测充斥着一些矛盾，而这些矛盾让投资者对未来货币政策无法做出清晰的预判，因此投资者信心降低。

经济正处于一个不寻常的拐点。基于疫苗、刺激措施和被压抑的需求，一些投资者有理由相信，今年的增长速度会非常快。从不断上涨的股价和债券收益率来看，这显然是投资者对经济前景乐观的表现。然而，现有的一些数据实际上证实了这一点:疫苗尚未扭转大流行的趋势，尽管有一份强劲的就业报告，就业人数仍比大流行前的水平少900多万。

美联储现在修改利率预测没有任何好处，但却有很多坏处。这可能会让债券投资者更加怀疑，美联储不打算坚持将利率维持在接近于零的水平，直到通胀率明显高于2%并恢复充分就业。这种怀疑可能会推高市场利率，降低经济繁荣的可能性，加大美联储的工作难度。

一些美联储官员清楚地看到了提前加息的理由:18位美联储官员中有4位预计到2022年底加息，另外3位预计到2023年底加息。在本周美联储会议的新闻发布会上被问及此事时，美联储主席鲍威尔指出，大多数官员仍然认为美联储要到2024年或更晚才会加息，部分原因是希望看到实际数据，而不是目前的预测。

利率走势异常高的不确定性给美联储官员们带来压力，鲍威尔指出:“我们目前还没有走出疫情的影响，我们以前还从未得到过这样规模的财政支持。这表明，如果今年剩余时间发布的数据像投资者和许多经济学家预期的那样乐观，不确定性应该会消退，官员们可能有足够的信心修正他们的利率预期。鲍威尔解释说，点阵图显示了“我们对未来的看法”，它并不代表在某个时间段必须要做出利率的调整。鲍威尔也不希望市场对经济方面的好消息反应过度。