牛年以来，市场风格切换，A股大幅震荡，以白酒、医药为首的“核心资产”集体下跌回调，于去年行情火热之时入市的股民和基民们纷纷叫苦不迭。

4月底，基金一季报陆续披露，明星基金经理的调仓动向及后市研判浮出水面。近期，白酒、医药板块持续走强，行情再起，“核心资产”要迎来反弹了吗？现在是否是布局的好时机？未来市场走向如何？

而伴随一季度结束，有哪些基金经理依旧坚守“核心资产”，做长期主义的价值投资呢？

在此，基金君为大家整理了部分2021年一季度依旧坚守“核心资产”，做长期主义的价值投资的基金经理，具体调仓变化及后市研判，详情见本期英华人物库【调仓风向标】盘点。

调仓风向标|易方达基金萧楠：调仓应对“抱团” 松动 依旧偏爱白酒龙头

一季度，对于代表产品，萧楠加强了对养殖、汽车零部件等板块的配置，并相应在食品饮料、家电等板块中调整了个股结构。

具体来看，在前十大重仓股中，较之四季度，青岛啤酒退出前十大重仓股，而牧原股份由原来的第十三大重仓股加仓至第五大重仓股，持仓数量达2730.66万股，占基金净值比8.57%，相对上期增加了145.19%。此外，萧楠对五粮液、古井贡酒、顺鑫农业、福耀玻璃也略有增持。

对于长期持有的山西汾酒、贵州茅台、美的集团，萧楠在一季度没有加仓，山西汾酒仍是第一大重仓股。而对泸州老窖、中国中免，萧楠在一季度有所减持，持仓数量分别降为1331.87万股、5084.07万股。

整体来看，萧楠代表产品的前十大重仓股总占比为74.82%，较之四季度，增加了超4%（数据来源：Wind）。一季度，萧楠对代表产品的操作不多，四季度的股票基本保留，在农林牧渔、汽车行业加强了配置，但依旧重仓食品饮料行业，前四大重仓股都为白酒股。

调仓风向标|易方达基金张坤：“酒味”浓烈加仓银行 长期主义无惧市场波动

在持仓组合方面，张坤依旧保持高仓位运作，持股集中度相比去年底略微降低，但还是高于同类平均水平的状态。

以他规模最大的代表产品为例，一季度披露股票仓位达93.61%，相比去年底提高了2.49%。

此外，该产品的前十大重仓股占比降低至76.85%，同比减少了1.05%。如此高的持股集中度，代表着张坤对自己的择股能力依旧自信，市场的波动与杂音没有对他构成影响。

从个股配置来看，张坤管理规模最大的产品，截止一季度末，十大重仓股分别为五粮液、香港交易所、贵州茅台、美团、腾讯控股、招商银行、泸州老窖、海康威视、洋河股份、平安银行。

相比去年底，该产品组合中的酒味依旧浓烈。贵洲茅台、五粮液、泸州老窖等白酒明星股仓位不减反增，五粮液获增持1114万股，幅度最大；另外，分别加仓贵州茅台及泸州老窖105万股、210万股。

调仓风向标|银华基金李晓星：“Big Money Thinks Small” 高仓位运作逆流而上

在持仓组合方面，以李晓星的代表产品为例，其行业配置侧重消费与科技两大板块，在科技方向上主要关注新能源、5G、安防、互联网、云计算等，在消费方向上主要关注高端白酒、餐饮供应了以及医药等领域。

具体来看，他的代表产品披露的前十大重仓股分别为：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、中国中免、智飞生物、药明康德、绝味食品、宁德时代、药石科技，前十大重仓占比达59.74%。

相比去年底，该产品重仓组合中的伊利股份与立讯精密跌出前十大重仓行列，取而代之的是，绝味食品与药石科技两只个股。需要注意的是，这两只新进重仓个股是因为减持幅度较小，而被挤入重仓组合。

除此之外，该产品组合中的白酒股，虽仍占据前三大重仓的位置，但都有不同程度的减持。其中减持幅度最大的是贵州茅台，相比去年底减少了23.06%的仓位。而李晓星增持幅度最大的标的是中国中免，相较年底仓位提高了79.61%。

调仓风向标|富国基金朱少醒：反向操作穿越风浪 重仓出击“半导体”！

在具体调仓操作上，该产品一季报披露前十大重仓股分别为：智飞生物、贵州茅台、伊利股份、宁波银行、韦尔股份、五粮液、中国平安、国瓷材料、格力电器和宝信软件。

从一季报披露的情况来看，“果链巨头”立讯精密淡出了前十大重仓行列。取而代之的是，韦尔股份与宝信软件两只年报当中的隐形重仓股。

在出击电子板块的同时，在一季度中加仓幅度较大的还有贵州茅台、五粮液两只白酒明星，其中贵中茅台相比去年底仓位提升37.46%，五粮液提升18.42%。

总的看来，朱少醒虽然在一季度逆市加仓，但同时降低了持股集中度，表露出一种谨慎乐观的态度。在行业配置上依旧均衡，标的主要为白酒、金融、医药、化工等板块的核心资产。

调仓风向标|景顺长城基金刘彦春：规模跻身千亿 逆势加仓白酒医药

刘彦春的代表产品在一季度大幅加仓爱尔眼科，单季度持股数量的增幅达到853.27%，也使得成为该基金第10大重仓股。另外新进的药明康德也获得刘彦春大举买入9761万股，直接成为其代表基金的第六大重仓。

另外对于几只白酒龙头泸州老窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒等，该基金也进行了大幅的加仓操作，目前持股占基金净值比均在9%以上。一季度，重仓白酒的机构或多或少都进行了减持，但刘彦春却是逆势加仓，该四只标的均获得了刘彦春至少65%的增持。

恒瑞医药和伊利股份在一季度末，则退出了其代表产品的前十大重仓股。数据显示，截至一季度末，6只刘彦春管理的基金前十大重仓股中已不见恒瑞医药身影。

综合刘彦春一季度末的6只基金的重仓情况来看，刘彦春依然对酒情有独钟，前四大重仓股中三只为白酒股，并且持仓市值都直逼百亿元，其中持有市值最高得五粮液达97.09亿元。

调仓风向标|鹏华基金王宗合：“卖酒”加仓金融股 谨慎看待高估值资产

一季报显示，在前十大重仓股中，王宗合增持非银金融板块，为组合增强“防守性”。他将中国平安加仓至第八大重仓股，持仓数量达57.68万股，占基金净值比4.58%，而广联达则退出前十大重仓股。

对于其他前十大重仓股，王宗合均有不同程度的减持。上季度的第一大重仓股山西汾酒，王宗合在一季度减持28.93%，降为第三大重仓股，持仓数量降至26.72万股，占基金净值比8.98%。

在行业配置上，食品饮料板块依旧占据了王宗合代表产品前十大重仓股中的半壁江山，对医药生物板块持股占比则略有下调。

调仓风向标|银华基金焦巍：七成仓位重仓“茅”族 咬定青山对抗市场

焦巍一直以来坚守的投资理念可以概括为：坚守长期投资，集中在能力圈范围内，赚优质企业自身成长的钱。

从他代表产品一季报持仓情况来看，该产品前十大重仓股分别为：山西汾酒、贵州茅台、药明康德、重庆啤酒、五粮液、泰格医药、顺丰控股、云南白药、通策医疗、片仔癀。

可以看出，焦巍在一季度中继续坚守食品饮料、医药生物为代表的各类“茅族”股。相比去年底，焦巍将海天味业、珀莱雅剔除重仓组合，取而代之的是两只医药明星股：云南白药和片仔癀。

对核心资产的“顽固”坚守，以及重仓个股业绩不达预期，让焦巍在市场中引起热议。有基民在社交平台调侃他“撞了南墙真不回头”。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。