平均多赚17%!热门指基火了

李树超 2021-09-11 18:07

在今年风格轮动加快、中小盘市场风格“崛起”的A股环境中,部分热门被动基金业绩超主动基金,引发资金的追捧。

多位业内人士表示,由于热门指数的中小市值成份股基本面不断好转,且在不同行业中分布较为均衡,中证500、中证1000、红利指数的中期行情仍可能延续,相关指数增强型基金仍有望创造超额收益。

市场风格切换  热门量化指基收益超主动

Wind数据显示,截至9月10日,今年以来主动权益类基金平均收益率为9.5%左右,而同期中证500、中证1000指数大涨19%以上,红利指数更是涨幅超过25%,问鼎各类主流宽基指数榜首,也远超主动权益类基金同期平均收益率水平。

在热门指数赚钱效应下,跟踪上述指数并有增强收益效应的指数增强型基金,收益更为亮眼:截至9月10日,40只中证500指数增强型基金年内平均收益率26.5%,跑赢同期主动基金约17个百分点,相关基金的规模也出现快速增长。

比如,博道中证500指数增强今年以来收益率43.41%,上半年规模从3.62亿元增至14.6亿元,增幅超过300%;华夏中证500指数增强上半年规模19.31亿元,上半年激增17.8亿元,规模增幅超过11倍。建信、富国旗下中证1000指数增强,今年也斩获30%以上收益,大幅跑赢主动基金平均水平,上半年规模也出现快速增长。

谈及热门指数基金业绩碾压主动基金的现象,多位基金经理认为,市场风格快速切换,叠加中小市值个股基本面好转,都让热门被动基金的赚钱效应超过主动基金。

博道基金的研究部副总经理、量化基金经理杨梦分析,一方面,今年市场风格快速轮动、热点此起彼伏,这种环境对于一些风格比较极致的主动基金不是很友好,量化指数增强基金宽度持股的特点相对有一定优势;另一方面,在过去两年,中证500、中证1000、红利指数等热门指数大幅跑输主动权益类基金,其相对估值水平被压缩的比较低,今年这些指数成份股基本面趋势开始不断好转,在估值和基本面双重配合之下,这几个指数就有了较好的表现。

西部利得中证500指数增强基金经理盛丰衍也认为,以今年2月份为分水岭,2月之前市场风格是大盘成长,之后是小盘价值。主动权益类基金风格整体而言更偏向于大盘成长,而中证500指数、中证1000指数、红利指数等大部分量化基金则更偏向于小盘价值。

创金合信基金首席量化投资官、创金合信中证500指数增强基金经理董梁也表示,因为大多数主动基金持仓较为集中,今年快速的热点轮动对于主动型基金的影响更大,一旦热点从重仓的行业或者风格移开,基金就可能陷入回调。另一方面,与去年的股市风格和结构大不相同,今年以来市场风格切换,除新能源外的白马股走入了持续的调整行情,而中小盘风格和资源股走强。另外,随着市值下沉、专精特新、小巨人等口号的提出,代表中小盘的中证500指数和中证1000指数持续走强,今年的表现超越了多数主动权益基金。

资金净流入明显  热门指数赚钱效应或延续

多位业内人士告诉记者,在良好的市场表现下,多家公募的热门指基产品的规模,在近期出现强劲增长,部分基金还开启了“闭门谢客”的限购模式。

北京和上海两位指数基金经理都向记者透露,指数增强基金在下半年受到投资者的关注,尤其是中证1000、中证500指数的关注度明显提高。部分指数增强基金累积了一段时间的业绩,在下半年申购量明显加速,相关产品获得了一定净申购,规模增长明显。即便在实施了较为严格的大额限购后,也观察到持续的净买入。

“指数增强基金今年颇受投资者青睐,从半年报来看,相较于一季度,博道基金旗下部分指数增强基金的份额增长了快两倍。”杨梦也称。

Wind数据显示,截至9月11日,目前已经有5只中证500指数增强型基金暂停大额申购,单日限购金额为2千元到3千万元不等,部分基金针对限购不断加码,单日限购的金额也是越来越低。

多位业内人士表示,从中期角度,预计上述热门指数的赚钱效应仍会延续。

在董梁看来,中证500、中证1000指数,权重在不同行业上的分布比较均衡,化工、资源、新能源、军工等热点行业都有不小的权重,因此中证1000指数和中证500指数的表现一直比较好。“我们预计在未来一段时间还能持续。”

“长期而言指数收益是长期看国运,中期看估值,短期看事件。”盛丰衍也表示,不管行业如何轮动,指数增强基金的赚钱逻辑是不变的,都是赚取标的指数的“贝塔收益+增强的超额收益”,即指数本身的收益和超越指数的超额收益。

杨梦也认为,虽然部分成长板块阶段性估值到了高位,但是成长风格绝对不仅仅是一两个子行业,A股成长风格的持续性可以看的稍微长一点。从中期来看,成长风格还是比较有机会:一方面,根据我们自己的风格轮动体系来看,今年春节后中小市值指数被持续看好;另一方面,相关指数本身的基本面也有支撑,最新公布的中报,市值200-500区间的个股拥有最高的业绩增速表现,而盈利通常都有较强的动量效应。

“从经济增长、宏观环境、还是流动性等方面,都对中证500指数很友好,今年指数也表现较好,如果再叠加好的超额收益,自然会有好的表现。”杨梦称。

表1:今年以来热门指数增强型基金收益和规模变化一览

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(数据来源:wind  截止日:9月10日)

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