碳中和是近期资本市场的热门投资主线，如何理解碳中和这一长期国家战略，从而把握碳中和主题的投资方向？国海资管副总经理、权益投资部总经理王宗凯近日接受记者采访，就碳中和战略下的投资机遇和重点行业做了详尽分析。

为何碳中和主题是一个充满潜力的投资方向？王宗凯认为主要有四点原因。一是碳中和有战略高度，是中国向全世界做出的郑重承诺；二是碳中和有时间跨度，2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，时间跨度将近40年；三是碳中和处在一个好的发展阶段，当前国内光伏和新能源汽车行业市场份额处在突破1%未到10%的阶段，放眼全球，行业高速成长期可能会更长；四是碳中和有成长空间。我国在光伏、风电、核电、新能源汽车、储能等多个核心领域实现了全球技术和市场规模领先，预计未来行业将面临市场空间。

要做好碳中和投资，首要了解的就是碳中和的投资框架。“能源替代、节能减排、生态碳汇是实现碳达峰碳中和目标的主要路径，碳交易是实现碳中和的重要市场化制度安排。”王宗凯认为，碳中和投资值得聚焦的行业主要为光伏、新能源汽车、车载半导体、光伏设备、锂电池、碳交易等行业。

“光伏+储能”是人类未来的能源终极解决方案，同时也是人类应对气候变化的有力武器。王宗凯研判，到2035年和2050年，中国地区发电成本预计会比当前分别下降50%和70%，达到0.2元/度以内和0.13元/度的价格水平。未来5~10年，光伏装机预计将保持15%以上的年复合增长率。碳中和与能源安全双重加持下，预计光伏行业投资空间广阔。

“光伏设备的投资逻辑相较前几年已经发生了深刻变化，景气度高涨，高效技术迭代带来设备需求是光伏行业的核心投资逻辑。”王宗凯表示，随着高效电池技术快速发展,设备需求迎来拐点。同时，海外市场需求拉动,我国光伏产品出口持续高增。过去十年来,全球光伏系统成本降幅超90%,且依旧处于下降通道。其快速下降的成本及全球范围推行绿色低碳经济，光伏发电装机预计将迎来高速增长。

中国汽车工业协会数据显示，2020年国内新能源汽车销量137万辆，2025年新能源汽车渗透率目标为20%，预计销量为600万辆。“电动车平价时代已经来临。”王宗凯认为，新能源汽车行业的投资逻辑是能源安全与产业赶超。近期特斯拉Model3和ModelY的定价持平于同级别高档燃油车，说明电动车平价时代已经来临，预计到2023年左右电动车可实现与燃油车购置的完全平价。

新能源汽车应用在全球IGBT市场的占比不断提升。根据Yole的数据，全球IGBT市场规模有望在2022年超过50亿美元。王宗凯认为，节能减排、能源使用效率提升是IGBT行业的投资核心动能。电动车（EV/HEV）动力系统的电气化，将成为助推全球IGBT市场增长的主要力量。国内IGBT需求占全球近1/3，然自给率不足15%，存在旺盛的本土供应链配套需求，预计年复合增长率可达到30%以上。

王宗凯认为新能源汽车的供需双向发力及欧美电池产能扩张也带动了锂电设备的投资。目前锂电设备厂家在手订单充足，下游扩产保证设备未来需求增长。高工锂电数据显示，2021Q1锂电设备板块合同负债预收账款42.36亿元,超过2020全年锂电设备板块合同负债预收账款28.37亿元。动力电池厂商扩产加速,设备厂商在手订单丰富。松下等四家动力电池龙头企业和一家欧洲电池新贵(Northvolt)合计规划产能为1236GWh,新增规划产能为934GWh。

2021年7月全国碳交易市场正式启动，碳交易市场是促进中国排放达峰的重要抓手。据研究表明，中国碳排放达峰需要40-50万亿元的投资，以碳交易市场为核心的低碳发展机制将充分发挥市场的作用，撬动社会资本，实现资源的有效配置，推动减排行动的实施。王宗凯指出，基于碳排放权发放下的总量控制条件，允许碳排放权作为商品交易，实现总体减排的成本优化。

“总之，碳中和既是我国经济转型升级、实现可持续发展的内在要求，也是应对全球气候变化的外在需要。实现碳中和是一项长期系统工程，既需要大力发展新能源做加法，也需要传统行业转型升级做减法，需要全社会持续不懈的努力。资本市场对碳中和投资机会的把握实际上也是为碳中和战略作出自己的贡献，我们也期待通过共同努力碳中和能够早日实现。”王宗凯表示。