去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年,相关产品收益如何、能否真正满足养老诉求等，成为市场关注焦点。

多位业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤，做到中长期保值增值同时有良好的客户体验是关键。

提供更匹配的养老产品

服务上寻求创新突破

个人养老金业务已成为券商财富管理转型的核心方向之一，通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

多位业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户，进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣，具备一定投资意识和财务认知，这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场；在获客及投教方面加大资源投入，通过教育和陪伴，提升客户对个人养老金的认知；在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区；在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户风险承受能力、资产状况和目标退休年限，推荐定制化养老金产品组合。

七成产品收益告负

持有体验有待提升

目前养老目标基金整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，截至目前，全市场149只公募养老基金产品中，近七成收益告负，其中，业绩垫底的一只产品自成立以来回报为-7.27%，此外，还有超20只产品收益在-3%左右。

业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y，自去年11月成立以来回报均为3.15%；紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2%；另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1%以上。

多位业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤，做到中长期保值增值同时有良好的客户体验是关键。

“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资养老的初衷。”银河证券相关业务负责人表示，目前个人养老金可投资的四类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全，有的类别更侧重资产增值，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时，又规避掉该类产品的风险或缺陷。需要有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，较为清晰地区分出产品的“性价比”。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70%，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户来说，可以将一定资金配置在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。