财通基金副总经理、权益投资总监金梓才是一位锐意进取的基金经理，他管理基金近十年，不断拓展能力圈，从科技成长股到周期、消费等板块都有覆盖。

对于当前市场，金梓才表示，9月24日行情开始反转，资本市场的春天可能已经到来；未来看好科技方向，尤其是AI（人工智能）带来的主线投资机会。

市场有望走出主线行情

对于当前行情的持续性，金梓才是比较笃定的。“近期出台的一揽子政策，改变了市场预期，投资者的心态也发生了变化。相信接下来政策会持续加码，支持经济复苏和资本市场活跃。而且行情启动以来，市场成交量维持在万亿元以上，在这种高活跃度的环境中，有望走出主线行情。”

金梓才认为，在经历大涨之后，指数级别的行情可能暂告一段落，市场将走向板块分化和轮动。明年一季度，市场可能出现分歧，实际要看政策落地的效果。但由于政策具有持续性，市场调整的时间不会太长。

在金梓才看来，每一轮上涨行情的背后，都有产业周期的基本面作为支撑，会形成一条主线。一旦市场主线明确，大量活跃资金会朝着这个方向汇集，推动市场进入健康、良性发展格局。“选对投资主线至关重要。比如2014年到2015年以移动互联网为主导的行情，当时移动互联网进入产业应用阶段，展现出极强的赚钱效应。2019年到2020年的行情中，科技和新能源两个方向涨幅最大。当时，新能源车逐渐普及，以5G为代表的半导体周期也逐渐形成。而本轮行情的主线应该是以AI为代表的科技板块。”

金梓才进一步分析称，美股的上涨很好地反映了人工智能的产业趋势，去年开始，很多AI相关的科技股都有显著的涨幅。A股的AI板块表现似乎相对滞后，但我们有很多AI相关公司，围绕AI的布局可能是本轮行情的重中之重。

据了解，通过提前布局人工智能板块，金梓才管理的多只基金在这波行情中斩获了不错的收益。其中，他管理的首只产品——财通价值动量混合基金，截至11月13日，任期回报超过350%。

AI是长周期产业机会

行情持续时间或更长

从本轮科技周期的产业角度看，金梓才表示，当前AI投资主要集中在数据中心和云端半导体，未来可能向终端和应用侧扩展。

“AI投资的长期潜力非常大，其影响范围远远超过当年的移动互联网。目前AI投资仍处在第一阶段，主要是大模型的预训练、迭代和完善，尚未进入全面应用。”

当前阶段的投资上，金梓才认为，要思考AI的产业趋势集中在哪些方向，后续空间有多大，相关上市公司是否真的受益于AI，此外还要研究定价PE是否合适。

在具体投资方向上，他表示，今年国产算力有所突破，基本面逐步兑现；AI应用在重复率较高的方向上可能有更好的替代作用，比如教育、编程等；国产半导体技术已经达到了一定的可用水平，尤其在训练和逻辑推理方面。

“AI产业周期具有长期性和广泛性，行情可能会更加持久，上涨幅度也会更大。”他总结道。

对于ETF等指数化投资的崛起，金梓才表示，当前阶段，投资者更适合关注主动权益基金，逐步布局科技板块。他分析，在上行行情的前期和中期，科技板块尚处于酝酿和主升阶段，主动权益基金的表现往往会更好。主动基金经理能够根据市场变化灵活调整仓位，寻找具有成长潜力的个股，同时也更能把握高科技行情的切换。而ETF作为一个广泛覆盖市场的工具，更适合在市场泡沫化阶段布局。因为在行情中后期，基本面的作用逐渐减弱，市场情绪和热点更容易影响股价。

金梓才还提到，相比指数投资，主动权益基金筛选的公司，基本面、成长性、股价的上行潜力更强，选股的精准性更高。