格雷厄姆被认为是证券分析的开山鼻祖、价值投资的首位倡导者，他的《证券分析》和《聪明的投资者》成为投资经典。

格雷厄姆的第一个贡献是对“投资”进行了明晰定义——“投资是经过深入分析，可以实现本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。”格雷厄姆认为一个证券被认定为“投资”必须满足两个条件：一定程度上的本金安全和满意的回报率。

格雷厄姆第二个贡献是提出了投资普通股的方法论，称为“安全边际”，其思想源于1929年的大危机。1929年崩盘前，投机成风，人们想象未来是个持续成长和繁荣的市场，竞相追逐不断推高的股价。针对这种高风险行为，格雷厄姆建议以“安全边际”去挑选股票，买股票时要考虑两种情况：第一，在大势低迷时期买入股票，比如熊市或者市场调整期；第二，即便在市场整体估值并不便宜的情况下，也要购买那些价格低于内在价值的股票。

第一种情况，在大势低迷时买入，难点在于很难判断时间点，要判断市场何时贵、何时便宜，投资者就成了预测市场拐点的人。因此，格雷厄姆建议投资者将精力放在第二种情况上，寻找被低估的股票，不用理会大势的高低。这要求投资者有方法勾勒出低估的股票。

无论是股票还是债券，格雷厄姆都用这种“安全边际”的方法去投资。他推论，如果股价低于内在价值，股票就会有安全边际。那么，如何确定内在价值呢？格雷厄姆给出了一个简洁的定义：内在价值“取决于事实的价值”，这些事实包括公司资产、利润和分红、未来的明确前景。他认为最重要的因素是未来的盈利能力，他推导出一个公式：公司的内在价值等于未来预期利润乘以合适的资本化系数，而这个系数，受公司利润的稳定性、资产、分红政策和财务健康等状况影响。

格雷厄姆提出，要精准确定一个公司的内在价值并不容易，一个大致的估值相对于市场价格，已经足够测量安全边际了。

格雷厄姆认为金融分析并非一门精确的科学，投资者需要关注一些不易计算、却对决定公司内在价值非常重要的因素，比如管理层的能力和公司的性质。

他尤其强调股市下跌时的保障，经常提到两项原则：一是不要亏损，二是不要忘记第一条。他把“不要亏损”进一步细分成两条：一是以低于公司净资产三分之二的价格买入；二是专注低市盈率的股票。

格雷厄姆的信念是建立在一些特定假设上的，他认为，由于人们的贪婪和恐惧，股票经常会被错误定价。在市场下跌时，恐惧情绪会压低股价，造成股价低于价值。此外，他基于统计学上的“均值回归”理论，相信投资者能够从市场的修正中获利。 (CIS)