在投资领域，李文宾以其独特的投资理念和勤奋务实的态度备受瞩目。“每天6、7场路演和反路演，9年时间200多万字调研笔记，感觉自己一直在上‘高三’。”李文宾笑言。

作为被渠道所认可的学习型基金经理，李文宾深知投资如同学习，除了天赋之外，勤奋是关键要素。他强调：“在投资过程中，我们会听到各种不同的声音，但必须保持高度的质疑精神；同时以客观事实为准则，而不提前带着个人主观假设和判断去研究。”

李文宾拥有14年从业经验、超7年基金管理经验。历任中银国际证券卖方分析师、华泰资产管理有限公司资深研究员、万家基金基金经理兼研究总监助理，曾管规模峰值超120亿元；期间，他曾管时间最长的权益代表作在2019-2023年5年时间内回报达194.66%，跑赢同期沪深300超180%, 并且排名同类前2%。2024年3月至今，李文宾担任永赢基金权益投资部联席总经理、基金经理，如今又携手招行、带着永赢锐见进取，再次与投资者见面。

追求动态均衡的成长投资

李文宾非常注重知识圈和能力圈拓展，在万家公司工作的近9年时间里，李文宾累计撰写了超过200多万字的投资研究笔记和调研纪要。自转会至永赢基金后的半年多时间里，李文宾又累计撰写了超过40万字的学习笔记。他分享道：“对于投资标的，最重要的核心之一是深入理解市场投资的底层逻辑，比如对于投资中密切关注的硬科技领域，投资时我必须清晰地了解和掌握硬科技背后的技术原理，同时秉持只信事实和研究中不提前带入个人主观假设喜好的原则。”

从投资风格来看，李文宾过去的风格是偏成长，如今致力于打造更为均衡的投资策略，追求动态均衡的成长投资。他指出，过去产品往往聚焦单一风格或行业，如半导体、科技、消费等，这类往往强调产品的锐度，但稳健性存在很大的不足。动态均衡策略的核心在于，在追求成长的同时，会更加重视稳健经营型企业在投资组合中的比例。这可能会导致短期内产品规模增长不会特别迅速，从长远来看，这种策略有利于形成较好的投资体验。

从投资框架来看，分为稳健经营型公司和高质量成长股两方面考察。对于稳健经营型公司，他主要从四个方面进行评估：首先，公司未来3-5年的经营应不受宏观经济周期和海外政策的大幅影响；其次，公司应高度重视ESG管理，这不仅关乎社会责任，也决定了企业的长期发展的下限；第三，公司应合理管理负债和负债结构，领导层应理性不冲动；最后，公司应聚焦主业，避免随意扩张。对于高质量成长股，他关注的是公司的收入、利润和负债是否有持续的改善，以及成长性是否来自内生性驱动而非高杠杆或无效的兼并收购。

李文宾擅长做左侧布局，他认为左侧投资可以分为两种情况：一是基本面呈现复苏迹象时，此时市场尚未充分反映企业的价值，提前布局能够获取较大的投资收益；二是当基本面处于谷底且已较大可能不会再恶化时，意味着企业的基本面已经触底，未来有望迎来业绩的反转和提升，此时介入能够以较低的成本获得较高的潜在回报。

在选股方面，李文宾对上市公司的市值规模以及企业性质并无特别偏好。他关注的核心标准有两个：一是公司是否稳健经营，以及其投资的风险收益比如何；二是公司是否属于高质量成长股，以及它处于成长的哪个阶段。“我不以行业为选择标准，因为对于基金经理而言，在好的行业中挑选优秀公司是相对容易的。真正的挑战在于，在不被看好的行业中，能否自下而上地发掘出优质成长股，这直接考验基金经理的选股能力和投资水平。”他提道。

A 股行情新起点的机遇与使命

对于后市，李文宾坚定认为，当前A股市场可能正处于一轮大行情的起始阶段，这不仅是简单的市场反弹，还可能是肩负历史使命的战略行情。

“历史上，牛市往往出现在经济转型和政策重大转变时期，更承担着重大的历史使命和政治任务。例如，519行情是在面对亚洲金融危机背景下启动；2005-2007年牛市解决了股权分置改革的历史使命；2013-2015年牛市寻找新的发展动能，培育了互联网产业。本轮行情的使命是帮助政府发展经济，特别是通过活跃的资本市场来帮助地方政府化解债务，提升居民消费意愿和能力。因此，未来市场风格或将主要受益于化债领域的投资机会，特别是那些被严重低估的国有企业。” 李文宾深入分析道。

李文宾表示，12月政治局会议的一些提法超出市场预期，后续的投资机会关注两个方面：一是受益于化债政策的产业，二是新质生产力领域。

“这两大领域是资本市场可以体现其独特作用的主要领域。对于化债而言，长期破净或者低估的国有企业是政策重点关注的方向，最新证监会发布的“市值管理指引”中即要求长期破净企业制定具体的市值修复方案。其次，对于新质生产力方向而言，并购重组是未来实现产业整合的重要渠道。” 李文宾满怀信心地阐述着对市场的展望，未来也将继续在投资征途上稳步前行，力争坐实投资者账户。