上周五个交易日，沪指累计涨1.79%，深成指累涨2.45%，创业板指累计上涨1.47%。同时，沪深两市本周每日成交额均突破一万亿元。

而这个周末，“阿里女员工被侵害”事件刷屏，另外多地疫情出现新情况。

周末十大事件

1、阿里巴巴女员工被侵害，多方周末回应

近日，阿里巴巴员工爆料称，一位女同事在公司食堂发传单维权，维权内容为：该女同事在出差过程中被灌醉，后遭到商户猥亵，而后其工作组长在女同事醉酒后多次进入其房间实施侵犯，事后公司一再拖延处理。

随后，相关截图和聊天记录在网络流传，引发公众关注。

今日阿里巴巴合伙人、市场公关委员会主席王帅就阿里女员工被侵害一事，在其个人社交平台称，自己也不知道说些什么，痛心疾首是一定的。同时他表示，自己存在失职行为，但“阿里不是如此的”。

此外王帅还转发了一位阿里同事就此事发表的文章。该转发的言论称，在阿里这9年，从没被要求过，也没听说过有女同事要去陪酒或做其他超越底线的事情。这不是阿里的工作方式，请放心。该文章称，不要因为一个人或一群人就代表了我们所有人，虽然我为他们是我的同事而感到羞愧。对不起。不能保护好一个女性，是件很丢脸的事。一个企业让女性在遭受屈辱又丢下尊严找回尊严是件很丢脸的事。

8月8日，随着“阿里女员工被侵害”一事引起热议并不断发酵，微博上流传出多张“阿里破冰文化”的低俗聊天截图。

对此，阿里巴巴回应称，“阿里破冰文化”的截图一则2018年的谣言，当时阿里巴巴已经辟谣，图中所涉人士并非阿里巴巴员工，也非阿里巴巴内部培训。

济南华联涉事员工张某称，目前他正在派出所接受调查，对于阿里女员工周某指控他灌酒猥亵认为不实，“那天吃饭只是普通饭局，我没有做过分动作。”张某说，并没有摸过、亲过周某，“我现在觉得自己比较冤屈，猥亵是诬陷，我相信警方会秉公执法，还我一个清白。”目前超市已成立专门调查组对事件进行调查。

据新京报报道，对话济南华联超市涉事员工张某。对此，张某予以否认，“在酒桌上正常喝酒，中间肯定有搂抱的过程”。女员工称，张某在她醉酒后扶她到其他包间长达20分钟，对此张某予以否认。目前，济南警方在调查取证。

8月8日，济南市公安局槐荫区分局表示，目前，分局对于“阿里女员工被侵害”警情正在积极调查取证，警方调查侦办结果将及时向社会通报。

7日晚，阿里巴巴创始员工之一蒋芳带领的独立调查组发出第一封内部公告。独立调查组认为，相关主管和HR同理心不够且有重大判断失误，应进行认真检讨，严肃反思。调查组还公布，除涉嫌男员工被停职接受警方调查以外，该员工的一级二级主管、一级二级HRG总共4人也被停职配合内部调查。

2、扬州一公职人员传染23人，多名官员因防疫不力被纪委监委问责处理

当前，全市新冠肺炎疫情防控形势正处于最吃紧、最紧要的关头，少数党员干部仍然履职尽责不到位、工作作风不扎实，存在严重的形式主义、官僚主义问题。2021年8月1日，广陵区湾头镇财政结算中心工作人员王强（已因严重违法被立案调查并停职）被确诊为新冠肺炎病例，并已造成23人感染的严重后果。现将有关情况及问责处理决定，通报如下：

7月29日至8月1日，在对王强核酸检测混采阳性进行复检的过程中，邗江区有关方面在隔离管控等环节工作失职，落实防控措施不实不细，造成疫情扩散。邗江区监委对此立案调查后，分别给予负有直接责任的区卫健委党委委员、副主任、区疫情防控指挥部流调隔离组副组长蒋蔚，区疾控中心主任、区疫情防控指挥部采样检测组副组长黄友政务警告处分。市监委责令邗江区政府分管卫生防疫工作的副区长、区疫情防控指挥部副总指挥丁明哲作出检查，并对其通报批评。

7月29日，广陵区湾头镇联合村核酸检测点设置不规范、现场组织混乱，导致在该检测点与王强密切接触的多名人员被感染，造成不良社会影响。广陵区纪委监委对此立案审查调查后，对负有责任的党员干部、公职人员进行了问责追究，其中：广陵区湾头镇联合村党总支书记梁文祥，作为核酸检测点第一责任人，负有直接责任，给予其党内警告处分；湾头镇党委委员、人武部长王磊作为挂包领导，未按要求规范组织、管理检测现场，负有直接责任，给予其党内警告处分；湾头镇副镇长孙超作为分管领导，未认真履行工作职责，负有主要领导责任，给予其政务警告处分；区疾控中心主任、区疫情防控指挥部采样检测组副组长吴宏祥，指导督促不力，负有直接责任，给予其政务警告处分。市纪委监委责令广陵区委副书记、区疫情防控指挥部副总指挥李斌作出检查，并对其通报批评。

当前，疫情防控工作是全市压倒一切的头等大事，全市各级党组织和广大党员干部要从中吸取深刻教训，坚决贯彻习近平总书记关于疫情防控的重要指示精神，认真落实党中央、国务院和省委、省政府决策部署，带头响应市委号召，进一步强化危机意识、紧迫意识，全面紧起来、严起来、快起来、实起来，守土有责、守土尽责，奋力打赢疫情防控阻击战。

扬州市纪委监委

2021年8月8日

3、亿邦国际董事长胡东：已实名举报华铁应急及其实控人

8月8日下午，亿邦国际（美股EBON）举行新闻发布会。公司董事长胡东表示，已于上周五（8月6日）向浙江证监局实名举报华铁应急（603300）涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹峰及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。注：华铁应急正陷入一桩买卖合同纠纷案，法院冻结了华铁应急部分银行账户和子公司股权。不过，华铁应急此前未对冻结事项进行公告。

4、央视财经称“缺芯”不是“炒芯”的理由

央视财经评论员文章指出，“芯片荒”困扰汽车市场已有时日，今年甚至有多家车企因“缺芯”而停产或减产。伴随“缺芯”的是“物以芯为贵”——与去年上半年相比，目前汽车芯片价格普遍上涨10倍到20倍，而且依然“一芯难求”。部分经销商恶意涨价，引发市场价格混乱，加剧市场恐慌情绪。

汽车企业无奈选择大量囤货扫货，提高芯片库存，以抵御未来风险，进一步加剧“缺芯”的困境，导致恶性循环。在一些人眼中，“炒芯”似乎是“缺芯”的必然产物，但是当更多拿不到芯片的汽车企业扛不住，停产了甚至倒闭了，最终伤害的又是谁？“蒜你狠”变成“蒜你惨”的例子就在眼前。

“缺芯”不是“炒芯”的理由。遏制价格违法行为，维护市场价格秩序，监管层决不会手软。希望所有经营者加强自律，不囤积居奇，不哄抬价格，以诚信经营维护市场价格稳定。

5、七部门联合调查“深房理”取得阶段性进展 已有5人涉嫌违法犯罪被采取刑事强制措施

备受关注的“深房理”案件调查处理工作取得阶段性进展。近日，记者从“深房理”案件联合调查处理工作组了解到,经初步查实，“深房理”涉嫌房产众筹和代持、违规套取信贷资金进入房地产市场、虚假广告宣传、隐瞒收入偷逃税款、伪造国家机关公文、非法集资等多项违法违规问题。此外，部分中介涉嫌为“深房理”违法炒房提供便利。目前，有关责任单位和人员已被依法依规启动问责和处罚，2名犯罪嫌疑人被逮捕，3名犯罪嫌疑人被刑事拘留。目前，案件正在进一步调查处理中。

6、长春高新：股东、董监高拟3000万元至5000万元增持股份

长春高新公告，持股5%以上股东金磊、公司现任董事马骥、姜云涛、王志刚、监事赵树平、高级管理人员李秀峰、朱兴功、张德申，计划6个月内以自有或自筹资金增持公司股份，增持金额合计为3000万元至5000万元。

7、剑指新股“抱团报价”！证监会重磅出手 新股定价要改 这四种情况需发布特别公告

8月6日，证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见，其中，拟对《特别规定》进行适当优化，取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，促进博弈均衡，提高发行效率。修改后的条款为：采用询价方式且存在以下情形之一的，发行人和主承销商应当在网上申购前发布投资风险特别公告，详细说明定价合理性，提示投资者注意投资风险：一是发行价格对应市盈率超过同行业可比上市公司二级市场平均市盈率的；二是发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、 企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值的；三是发行价格超过境外市场价格的；四是发行人尚未盈利的。

8、广东正式印发金融“十四五”规划 支持深交所实施全市场注册制改革

6日上午，广东省政府正式发布《广东省金融改革发展“十四五”规划》，作为“十四五”时期指导广东金融业发展的纲领性文件，《规划》详细描绘了广东建设金融强省的新蓝图。规划着重指出，广东将全力支持深圳证券交易所实施全市场注册制改革。支持符合条件的企业在深圳证券交易所发行公司债券、资产证券化产品等固定收益产品，稳步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点。

9、云南白药道歉

因为生产、销售不符合经注册产品技术要求的一次性使用医用口罩，近日，云南白药收到云南省药品监督管理局的行政处罚，处罚结果为没收该批口罩35095只，并对云南白药处货值金额22045.83元五倍罚款，罚款110299.15元。

在云南白药今天发布的《关于口罩问题致消费者的信》中称，该批口罩经检测不合格的项目为通气阻力不符合规定。不合格的原因是由于口罩的原料熔喷布材质局部不均匀所造成的。

材质局部不均匀的原因为，熔喷布产品是采取卷包装的方式生产并销售，越是贴近卷轴部分的原料，因为受力较大，单位面积的压强相应增大，由此这部分的材质较其他部分的材质更加的致密，进而导致口罩的透气性降低，通气阻力增大。

致歉信中表示，虽然该批口罩其他的技术标准都合格，没有影响到主要性能，但通气阻力不符合规定的参数，会影响到佩戴时的呼吸感和舒适度，给消费者带来不便。

10、北京严格铁路进出京通道防控：这些人不得购买进京车票

北京市重点站区管理委员会副主任王兰介绍，为进一步筑牢首都安全屏障，最大限度降低疫情经铁路传播风险，根据首都严格进京管理联防联控协调机制的部署要求，按照疾控部门的专业指引，将进一步严格铁路进出京通道疫情防控工作。

一、对中高风险地区所在县（市、区、旗，直辖市为所在区）及14日内有该区域旅居史的进（返）京人员，铁路部门将暂停发售其到达北京的车票。

中高风险地区所在地级市域内其他县（市、区、旗）人员非必要不进京。

二、铁路部门将在进站时，对所有进（返）京旅客实行100%测温、查验“北京健康宝”，对非绿码人员将劝阻登车，未安装“北京健康宝”的，现场下载并查验赋码状态；在列车上，加强验证验票；在列车进京前，对所有进（返）京旅客查验“北京健康宝”；在列车抵京后，对所有出站旅客实行100%测温。

三、为进一步降低疫情传播风险，列车上所有乘客按照座次就坐，全程佩戴口罩，做好自身防护，减少走动。请全体旅客主动配合。

四、全市报告确诊病例的住所及单位所在街乡镇和单位人员，原则上不允许出京，确需出京的，须持“北京健康宝”绿码和48小时内核酸检测阴性证明。在京党政机关和国有企事业单位工作人员原则上不得前往中高风险地区及所在市。

铁路部门将在车站进站口查验所有出京旅客“北京健康宝”，非绿码人员不得进站乘车。

五、对于无法购买到京车票或认为“北京健康宝”赋码有误的旅客，可通过北京市12345、铁路部门12306热线反映，经核实其过去14日内确无中高风险地区所在县（市、区、旗）旅居史后，及时解除购票限制，并将“北京健康宝”恢复绿码。

十大券商最新研判

1、中信证券：下周新能源板块内部存在较大分流压力

近期成长制造板块剧烈波动明显增多，风格平衡的过程已经开启，过度解读政策并传播焦虑的问题正在被纠偏，市场也已经充分反映了经济预期的下修，预计8月风格平衡的过程将持续，不过风格的切换可能在三季度末才会发生。

首先，成长制造板块持仓拥挤，板块内部分歧也在加大，消费医药类基金资金流出压力缓解，下周新能源板块内部存在较大分流压力，板块层面呈现此消彼长态势，指数层面也显示极端分化有所缓解。

其次，近期市场焦虑犹存，片面的评判行业和影射政策已经造成巨大负面影响，而国家的产业政策目标和路径明晰，错误夸大或引导政策认知的行为正在被纠偏。

最后，尽管7月经济、金融数据预计将有所转弱，但投资者的中、微观感知领先于经济数据变化，市场已提前反映经济偏弱预期，不过未来政策的调整和经济的企稳都需要时间，风格的均衡转向风格的切换尚需时间。

我们认为市场风格平衡的过程已经在发生，建议成长制造和价值消费保持均衡配置，在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道，并且逐步布局部分高景气的消费和医药细分行业。

2、国君策略：卸下包袱，再次起跑

大势研判：卸下包袱，再次起跑。本周上证指数上涨1.79%，走出底部区域。我们认为下阶段无需过分担忧政策风险或信用风险，卸掉包袱后应更乐观看待宽松节奏，市场再次起跑后将走得更远。1）不必过分担忧政策与信用风险：随着政策落地市场恐慌情绪迅速抚平，前期受影响的市场风险偏好本周明显修复。当前市场对“公平vs效率”的政策取向变化正在逐步完善预期，未来政策风险边际影响有限。此外以地产为代表的部分领域确实面临信用风险的适度暴露，但央行下半年“切实防范化解重大金融风险”的工作部署有望确保风险平稳出清，五部委规范信用评级亦将强化未来对信用风险的预警，叠加包商永煤等事件的学习效应未来冲击有限。2）应乐观看待宽松的节奏：8月MLF叠加政府债放量将使流动性面临大考，宽松预期短期内将快速强化，成为市场起跑的核心驱动。此外7月PMI与出口均指引稳增长压力，下半年增长压力叠加流动性缺口，8月后宽松预期将继续加码。降准、“不对称”LPR降息均存可能，“绿色MLF”亦将为宽松超预期助力。3）海外流动性风险可控：美国非农数据强劲为释放taper信号进一步铺平道路，但结构性失业问题仍对美联储提前加息构成制约，海外流动性风险处可控区间，当前美股定价的流动性预期正在证明这一逻辑。

8月流动性面临大考，宽松预期的强化将成为市场的核心支撑。MLF到期、政府债供给压力叠加财政存款潜在增加，8月市场流动性面临大考：1）8月与9月MLF到期量分别高达7千亿与6千亿，较7月明显提升；2）2021年政府一般债与专项债新增限额合计42676亿，但受额度下发较晚以及专项债项目审批严格影响，上半年发行进度缓慢，至7月份仍未发力。结合24省市已披露的计划，预计8月政府债发行规模将明显增加，新增债与再融资债合计将超1万亿达全年峰值。3）8月财政支出力度较弱，财政存款预计增加2000亿元吸收流动性。面临即将到来的流动性大考，宽松预期在短期内将快速强化，成为市场的核心支撑。往后看政治局会议“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”及发改委敦促地方债提前储备项目，下半年地方债将持续放量，叠加MLF到期压力存在再度降准可能，越往后越是易松难紧。

科技成长见顶了吗？当前绝未到结束之时，但拥挤的交易在倒逼我们寻找其他好方向。当前科技成长股价高位波动放大，市场开始担心科技成长板块的回调。从历史复盘来看，科技成长行情结束的标志在于自身盈利周期被破坏或流动性预期环境的变化。往后看一方面科技成长的景气周期仍持续向上，二季度业绩预告展现的高景气有望持续；另一方面下半年稳增长压力下宽松难以逆转，流动性预期环境仍对科技成长友好。故当前科技成长随行情走高波动放大在所难免，但绝未到结束之时。此外科技成长筹码结构趋于集中的问题值得引起重视，拥挤的交易也在倒逼我们寻找其他好的方向。科技成长之外，盈利估值性价比极佳的周期成长品种以及向下无空间的券商等均值得关注。

重点行业推荐：1）产业周期向上：半导体/新能车/锂电/光伏/设备；2）券商；3）供需稳定的周期成长品种：玻璃/轮胎/建材/钢铁等。

3、安信策略：震荡蓄势，调整是机会

最近一个阶段，机构快速调仓，这不可避免地使得相关行业波动性明显增大。综合评估，我们认为首先这个阶段不至于担心系统性风险，其次我们认为“宁组合”中期主线尚未看到变化条件，预计市场在经历一定震荡整固后，成长结构牛还会继续，以宁组合为代表的高景气成长股还将是A股主线，短期如果出现调整，投资者可以积极把握机会。

当前经济环境下，中性偏松的货币政策基调有望延续，市场利率仍处下行寻底趋势，使得市场整体估值中枢有望上移，结构性牛市有望持续，高景气成长股获得估值溢价，“宁组合”为代表的高景气硬科技长赛道优质公司短期并未出现盈利预期下修，其他行业也并未出现显著的盈利预期上修，机构“宁组合”配置程度并未达到历史极值水平，近期机构快速调仓导致个别赛道交易层面过热，如果后续出现调整，仍是提供机会。重点行业：新能源汽车、光伏、军工、半导体、工业软件、MiniLED、5G、CXO，阶段性考虑券商和部分供应持续偏紧的周期品。

4、海通策略：下半场更精彩

①今年宏观背景类似10年，上半年政策紧基本面数据弱于预期，下半年政策松，基本面数据望好于预期。

②今年行情节奏也类似10年，先抑后扬，上半场结构性机会，下半场市场望回暖，机会扩散。

③高景气的智能制造望维持强势，中下游传统制造业也有望将修复。

5、中金策略：关注老白马

上周市场最明显的变化是部分消费和价值蓝筹经历长时间大跌后，出现一定的企稳反弹迹象。我们重申“轻指数，重结构”观点，淡化对于宽基指数的关注，把控节奏、关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”个股。

针对部分优质“老白马”，前期调整受业绩高基数、上游涨价以及结构性估值偏高、部分行业基本面弱化等因素困扰，但年初以来调整后估值压力明显缓解；结合中国产业升级和消费升级的中期趋势未发生根本变化，部分具备核心竞争力的公司可能已接近价值区域，中长线的投资者可以自下而上择股布局估值已调至匹配中期基本面的优质“老白马”类公司。

配置建议：成长风格把控节奏，关注部分“老白马”。

1）高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。估值趋高，短线波动加大，但中期可能依然积极；

2）泛消费行业：在泛消费，包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域自下而上择股；

3）逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期：有色金属如锂等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。

关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的“老白马”个股。综合市场最新情况，本周我们对A股组合进行了局部调整。

6、华西策略：聚焦“科技成长”景气扩散的机会

从730政治局会议来看，新能源、碳中和、硬科技等板块政策确定性比较强，而其他领域突发不断。这也在一定程度上强化了市场预期，市场延续极致结构化行情，资金集中涌入高景气高成长的新能源产业链及电子（半导体）行业，成长赛道筹码进一步拥挤。在当前市场风格极致分化的环境下，建议关注景气扩散的机会，如：军工（事件驱动+业绩高增长）、计算机（北上资金连续两个月增配）。

投资策略：聚焦“科技成长”景气扩散的机会。美联储不会轻易走上货币政策的退出路径，海外流动性短期无忧；在外部环境风险加剧和国内经济稳增长压力上升的背景下，下半年宏观政策调节力度或边际加强，宏观流动性难大幅缩紧，八月份的流动性缺口有望平稳过渡。风格方面，“硬科技”相关产业链具备政策支持，同时也是公募基金调仓增配方向，但热门赛道筹码拥挤，且相关板块前期涨幅过快，后市波动或加剧，建议投资者合理降低预期收益，关注景气扩散的机会。

行业配置上，“科技成长”仍是重点方向，如：“新能源产业链（电气设备、有色、化工等）、半导体、军工、计算机”等；

主题上，关注“碳中和（绿色产业）”内涵拓展。

7、中银证券：市场僵局何时打破

我们认为近期市场陷入僵局的核心原因在于市场结构的极端分化。新能源产业链为代表的宁组合指数以及硬科技代表半导体指数中枢不断上行，主导产业蓄积了大量资金，在机构调仓下，不断有新增资金进入，导致相关板块估值一路抬升位；而以周期为代表的其他板块与行业估值一直处于负一倍标准差左右分位水平；从基金二季报的持仓情况来看，食品饮料、电气设备行业超配水平处于历史极值水平，而非银金融、地产、建筑装饰等板块低配比例处于不到10%的历史极低分位水平。

在这样极致的二八分化状态下，市场资金高度集中，热门赛道与冷门板块估值差异不断分化，这背后反映的是市场对于国内经济动能信心不足以及在经济疲弱的环境下市场对于盈利确定性和增长持续性的追逐，国内边际趋松的流动性环境更是成为热门赛道估值泡沫化的助推。

下半年盈利持续性将会成为打破市场僵局的关键因素。而站在当前，全球疫情仍然严峻，美联储维持宽松政策短期难出现实质变化，市场对高估值的容忍度仍会加强；对行业业绩高增长和持续性的要求也会得到强化。业绩差填平估值差恐造成前期估值高位，业绩平庸的茅指数收益率进一步均值回归；政策有保有压，机构调仓又将强化主导产业宁组合均值回避，以新能源和新材料为代表的中周期主导产业行情泡沫化趋势明显。而往后看，随着市场对经济悲观预期的消化，上游价格高位震荡，主动补库存周期延续，低估值，高增长的周期行业将迎来盈利持续性的重估行情。当前周期行业处于低风险，高不确定性的“甜区”阶段，后续一旦全球通胀预期抬升，重资产周期的产能重估逻辑将得以实现。低估值周期行业的修复也将会带来主要 指数震荡上行的表现，市场有望走出僵局。

行业配置角度：第一，建议关注低风险，高预期差，盈利持续性带来的周期行业盈利重估行情。特别是具有新兴需求加持的中上游有色、钢铁、化工板块将具备强劲的盈利持续性预期与确定性，有望率先得到重估。第二，继续关注主导产业新能源，半导体新材料等估值泡沫化过程。特别是挖掘供求缺口紧平衡，下游需求确定性增长，处于资本开支有序扩张阶段的中上游设备和材料板块投资机会。

8、兴证策略：军工题材火热 继续关注科创小巨人方向

休整之后再远行。8月份，大盘颠簸期仍将继续，但有惊无险，系统性风险不大，而结构性行情在中报业绩期将继续分化，提防前期预期太高、交易拥挤的强势股可能出现补跌风险。今年是科创长牛的起步阶段，现在军工很像前两年的新能源车，行业整体景气度极高，但目前其成长性并没有被市场合理定价。立足长期而拥抱未来的核心资产，在注册制时代，可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人：1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等)，2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等)，3)AIoT(计算机、通信、电子)，4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

9、华泰策略：推高赛道股的5点因素二阶导放缓

6月以来推高赛道股（电动车、光伏、半导体等产业链）的5点因素（即期基本面、相对基本面、国内贴现率、海外贴现率、产业政策溢价）已充分反映、短期内或难再超预期，建议平衡组合，在“电力相关”的制造业+资源品+运营商中（也即我们持续推荐的成长型周期股+稀缺产能中），更多移至资源品（铜、铝、稀土、煤炭）和电力运营商。另外，相对低位的板块中，关注绝对收益价值凸显的上证50、供需逻辑环比改善的新基建（通信设备、工业互联、特高压、风电链等）、有产业资本增持的地产龙头。

高位板块：推高赛道股的5点因素，在短期内二阶导放缓、难再超预期

虽然中期来看，我们不认为本轮赛道股的行情已近尾部，但短期来看，6月以来推高赛道股的5点因素已price in较充分、或难再有超预期、二阶导影响大概率放缓：1）基本面—5月上游订单公告引发锂电池业绩预期抬升，缺芯引发低端半导体业绩预期抬升；2）相对基本面—Q2消费数据不及市场预期、7月国内疫情反弹进一步影响消费数据的对比作用；3）国内贴现率—7月上旬全面降准的流动性变化超市场预期；4）海外贴现率—全球疫情反弹之下，市场对美联储Taper的时点预期有推；5）相对政策环境—7月下旬国内部分产业政策变化推动股市存量资金向政策溢价的赛道股迁移。

低位板块：关注逻辑环比改善的新基建+有产业资本增持的地产龙头

低位宽基：上证50已跌至去年7~10月横盘区间的下沿线、我们认为绝对收益价值凸显；但相对收益的时机或未到，需待三季报后市场的估值视角切至明年。低位板块：1）基建链：供需两侧逻辑环比改善，供给侧水泥玻璃产能置换比例上调、分时电价机制完善，需求侧政治局会议要求“今年底明年初形成实物工作量”，但我们认为“老基建”逻辑有改善而未反转，相对收益驱动力不足，“新基建”逻辑相对更强——通信、工业互联、特高压、风电链等；2）金融地产：保险的基本面预期未出现改善，银行的基金配置强度与历史相比并不算低，我们更建议关注有产业资本增持的地产龙头。

10、广发策略：继续坚定“市值下沉” 聚拢小盘成长

广发策略表示，当前A股较债券更有吸引力，但关键仍在结构。景气度分化形成的市场风格大概率延续。继续坚定“市值下沉”聚拢小盘成长，除热门赛道外，寻找胜率提升方向：1.主赛道依然是“政策+技术+供需缺口”多轮驱动新能源车(锂/隔膜)/光伏/半导体；2.产业政策倾斜+人少成长扩散(军工/国产化软件)；3.基建边际变化+成本压制缓和制造业(工程机械/水泥)。