11月，全球知名对冲基金桥水基金（Bridgewater）又有新动作，其在上海的外商独资私募基金（WOFE PFM）桥水（中国）投资管理有限公司（简称桥水中国）发行了一只新产品，200万起认购，封闭一年，最近正在多个渠道火热销售，计划募资超30亿元。

公开资料显示，桥水基金目前全球管理规模达到1万亿人民币，其掌门人瑞•达利欧（Ray Dalio）和桥水的全天候策略为市场所熟知。跟着基金君一起来看看。

桥水新产品200万起购、封闭一年

基金君从投资人那里获悉了一份新产品的资料。上面介绍，此次发行的新产品是一只集合资金信托计划，华润信托发行的信托产品将主要投资于桥水中国的私募证券投资基金，名字叫“华润信托·创意择优XX系列集合资金信托计划”（PS：不同渠道具体名字不一样）。

该产品首次认购金额不低于人民币200万元，追加认购起点为100万元；该产品封闭期是一年，封闭期内可认购、不可赎回。

值得一提的是，此次桥水新产品的名字“创意择优”来自桥水的文化，其核心是通过开放的对话、理性的分歧和有效的决策机制，来实现最好的结果。桥水认为，让优秀人才在一个创意择优的环境中专注于对真理的追求，是实现目标、不断进步的关键。

据了解，华润信托本周开始将在中信证券、平安银行等代销渠道，向高净值客户发售这只新产品。

基金君综合多方信息得知，此次桥水中国计划募资的规模超30亿元。

桥水的全天候增强型策略

据了解，此次桥水中国新发产品是一只多资产混合型基金，投资策略采取全天候增强型策略，投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品；其目标是通过高度分散化获取持续稳健的收益。期望能获得与股票类似的长期收益，但风险显著降低。

全天候增强型策略包括两个部分：一是全天候，其是一种持有资产的配置方法，可以帮助投资者抵御经济环境对投资组合的冲击，实现更持续稳定的收益，此方法由桥水在1996年首创、也是风险平价的起源。

二是主动管理（阿尔法），在全天候的基础上桥水叠加对当下市场的主动观点，系统地去调仓；这样能进一步提高策略的收益和稳定性。运用40年来桥水基金在170余个全球市场积累的基本面见解，捕捉大类资产的市场拐点。

桥水的全天候策略相信小伙伴们都比较熟悉，这是桥水非常著名的一项“发明”，1996年，桥水发行“全天候（All Weather）”对冲基金，并开创性地运用风险平价管理投资组合。

桥水的全天候策略框架，是经典的“四宫格”：在对经济环境进行四分的前提下，全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应：（1）在经济上升期，股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现；（2）在经济下降期，普通债券和通胀联系债券表现较好；（3）在通胀上升期，通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好；（4）在通胀下降期，股票、普通债券表现较好。

图片来自桥水中国官微

桥水表示，长期而言，资产会为投资者承担的风险提供补偿。但是，经济环境不停变化，集中度高的投资组合可能会因为这种变化遭受难以承受的损失。利用对不同环境有不同偏好的资产，平衡配置投资组合，可以降低大幅亏损的可能。从而更有效地获取持有资产所带来的收益。

据了解，桥水的全天候增强型策略能帮助投资者降低整个投资组合的风险，提高整体的稳定性。其以往在中国市场有比较好的实践效果，桥水之前发行的两只产品过往几年取得了较为稳健、低波动的收益。

看好中国市场投资机会

桥水积极开拓中国业务

在基金圈，瑞•达利欧（Ray Dalio）和桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。

公开资料显示，桥水基金1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。截至2021年9月，桥水基金在全球管理规模达到1万亿人民币，其客户涵盖全球最大、最具影响力的300多家机构，包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。桥水基金目前交易着170多个全球发达和新兴市场。

桥水和中国市场的渊源比较久，早在1993年就有第一批中国客户投资桥水的基金，2010年桥水管理中国客户资产超过10亿美元规模。

2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，注册资本金为3.1亿元人民币，由Bridgewater Associates,LP全资控股。桥水中国于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，机构类型为外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM），成为正式进军中国市场的外资私募，面向国内高净值客户发行私募基金产品。随后，桥水中国还在2019年获得投资顾问资格。

除此以外，桥水中国在2020年加入了CIBM/银行间债券市场，2021年成为第一个交易IRS/利率互换的外资私募。

目前桥水中国的管理规模区间在20-50亿元，旗下有两只私募基金产品，包括在2018年10月备案的“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号”，还有在2020年9月备案的“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号”。

基金业协会网站信息也显示，桥水中国目前共有29名全职员工，总经理是王沿，投研负责人是Joanna Sun Alpert（孙悦）。

据介绍，孙悦具有18年投资经验，她拥有芝加哥大学经济学学士学位及哈佛商学院MBA学位。孙悦曾担任BlueVirgo的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作；她在2005年加入桥水基金，2018年加入桥水中国；在桥水基金工作期间，她曾领导股票研究团队，并为大型机构客户制定资产配置战略。

前不久，瑞•达利欧公开表示，市场对中国监管政策的反应过度，中国资产很便宜。全球投资者面临不同市场的风险，出于分散风险的考虑，投资中国也是应有之义。

桥水中国总裁王沿在接受新华社采访时也称，投资者应善观大势，理性区分短期波动与大趋势，更好分享中国市场经济升级演进的发展红利。