上课啦！

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端午假期结束后两天，还是熟悉的配方，节后“魔咒”再次上演，A股连续跳水。相信经历了A股上半年的“磨炼”，不少基民对于这波回调已经淡定了许多，但对于市场走势依旧感到迷茫，不知如何操作。今天就来介绍一组市场情绪指标帮助大家更好地感知市场“冷暖”~

1、什么是市场情绪

每一位投资者对于当前市场都会有自己的看法，这种观点隐藏在他们交易行为的背后。市场情绪其实就是市场所有参与者观点的综合展现，反应了市场中买卖双方的整体情绪——恐惧还是贪婪、乐观还是悲观。虽然市场的长期走向是由基本面、宏观经济等因素综合作用决定的，但是市场情绪可以影响它的中短期波动。国外研究表明，市场情绪对股票收益具有一定的预测功能。当市场情绪乐观的时候，成长股、小盘股以及绩优股等获取超额收益的能力强；而当市场情绪低迷的时候，新上市股、高波动股及高成长股则不太被看好，价格偏低。

■  安德烈·科斯托拉尼，20世纪金融史上最成功的投资者之一，认为心理情绪造就了90%的行情。

■ 在“打垮了英格兰银行的男人”索罗斯眼中，市场是参与者情绪化的结果，不被市场情绪影响又能巧妙利用市场情绪成为投资中的“黄雀”是他的过人之处。

2、市场情绪指标

成交量

成交量是指股票买卖双方达成交易的总手数（1手=100股），结合成交金额来看，综合反应了市场整体活跃度、资金规模以及分歧程度。当市场活跃度高，投资者都想要进入市场分一杯羹的时候，就会出现供不应求，成交量也自然会放大；而当市场低迷，想要抛售的人多、买方却寥寥时，成交量则会出现萎缩。简单介绍一下成交量的两种常见形态：

放量——市场成交活跃度非常高，但是多空双方意见分歧程度较大，一般会发生在市场的转折处。

缩量——市场成交冷淡，但是市场各方对于后市走向意见比较统一，可能是看空，也可能是看多。

与此同时，用成交量除以流通总股数可以得到另一个常用于衡量市场情绪的指标——换手率，也被称为“周转率”，即在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，可以反应投资者购买意愿。一般来说，换手率高代表股票流通性好，市场买卖双方参与积极。但是需要注意的是，高换手率背后可能会是短线资金的参与，这时候市场容易出现较大波动。

新增投资者数

新增投资者数往往被认为是市场的先行指标之一，折射出市场情绪的变化，被称为“A股温度计”。它反应了投资者对市场的信心度以及“跑步入场”的热情。如果新增投资者增速降低，一定程度上表明当前市场处于回调状态，投资者情绪比较低迷，入市热情不高。同时，如果新增投资者数量同比、环比双双下滑，也容易引发市场对A股增量资金的担忧。根据中国结算披露的最新数据显示，2021年5月市场新增投资者数达到了141.22万人，同比增长16.32%。根据下图可以看出，这是连续第15个月新增投资者破百万。其中2015年4月、5月和6月的新增投资者数量均达到了400万以上，这与2015年同一时期的牛市行情密切相关。

2015-2021年A股新增投资者数量（万）

数据来源：wind，时间区间：2015.04-2021.05

两融余额

两融余额是融资余额与融券余额的合称。融资交易是指投资者通过缴纳一定的保证金（或者可以充抵保证金的证券）借入一定资金购买证券。而融券交易是指投资者借入证券来卖出，之后一定期限内归还证券。

融资余额是融资买入股票额与偿还额的差额，一般情况下，如果融资余额增加，说明投资者对市场未来走势乐观，偏向买方，市场人气较高；反之则处于相对弱势市场。 

融券余额是融券卖出金额减去偿还额的数值，与融资余额相反，如果融券金额增加，则说明整体趋向卖方市场，投资者对市场未来走向不太看好。

两融资金作为杠杆资金，具有“放大器”的作用，既可以助市场上涨一臂之力，也可能在市场下跌时“雪上加霜”。这个指标可以反应市场热度的变化，但是不具有领先性，更多的是同步性。

学会利用市场情绪指标感知市场“冷暖”，才有机会上对车、享受收益！

本文内容观点仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。