新三板颁布重大新政
2018-10-29 13:51       张驰

10月26日,新三板迎来重大改革,股转公司颁布多项制度,从发行、并购重组、做市三个层面,对原有制度进行大的调整。

发行制度的新政策包括:《关于挂牌公司股票发行有关事项的规定》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指引第1号——信息披露文件、备案文件的内容与格式》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指引第2号——股票发行方案及发行情况报告书的内容与格式》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指引第3号——主办券商关于股票发行合法合规性意见的内容与格式》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指引第4号——法律意见书的内容与格式》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指南》。

并购重组的新政策包括:《挂牌公司权益变动与收购业务问答》、《挂牌公司重大资产重组业务问答》。

做市新政包括:《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》。

啃哥认为,这是2018年新三板最重大的一次改革。股票发行层面,首次提出并联审查机制。将发行审查提前至发行方案阶段,缩短最终股转公司出具发行同意函的时间。同时推出讨论多次的授权发行制度,股东会一次审核,董事会分次发行,进一步提高融资效率;并购重组方面,新政严格要求停牌复牌时间,避免新三板企业借用并购重组名义长期停牌,损害新三板投资者利益;做市商方面,通过新的评价指标,更科学地评价做市商。而优秀的做市商,可以享受一定的费用减免。

这三方面制度,解决的是新三板效率问题,包括发行融资的效率、并购重组的效率、做市的效率。从另一个角度讲,其实这次的新政并没有涉及新三板的最核心内容。

但是,改革是一步步进行的,很难一蹴而就,先解决新三板外围周边问题,循序渐进,最后再解决核心问题。那么,有了这次的行政改革,至少又向前迈进了一步。

有理由相信,这次的新三板新政只是开始,后续更大的政策利好也会随之到来,而市场的反弹,将会非常值得期待。

(作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理)

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