投资是一场心理的修行，股市短期波动永远难以预测。现实中，我们往往看到市场涨势不错，想赶紧上车，结果一上车就可能站到了高处；市场下跌一段时间后，感觉承受不了这种煎熬，忍痛卖了之后，结果又涨起来了。

如何在市场大幅波动中挺过这种煎熬？我们首先要明白“波动≠风险”，忍受一定程度的波动是取得长期投资收益的必经之路。任何结果都是过程的累积，任何投资品种的走势都不可能单边上扬，追求收益的过程中一定伴随着风险。

现代经济学用波动率来反映金融资产的风险水平，于是很多人直接把波动和风险划上了等号，但实际上，波动并不等于风险，真正的风险是对于一种金融资产净值造成长期不可逆损失的可能性，而波动则受到更多因素和短期行为的扰动，这种扰动不会使资产净值产生根本变化，是暂时性的影响。如果投资者害怕价格波动，错误地把它视为某种风险，反而可能做一些有高风险的事。

所以，要想获得较丰厚的收益，必须明白任何好的结果都是过程的积累，波动在所难免。投资者需要了解自己的风险承受能力，考虑清楚后承担自己可以承担的风险。

让我们来看看巴菲特怎么看风险。巴菲特每年都要写给股东一封信，在其第50封信中，他这样阐述：相对于债券和现金，长期来看，股票是风险最小的投资。对于金融资产，最直观感受就是现金波动小于债券小于股票，但以过去50年投资数据来看，放在更长的时间维度审视，持有现金的风险最大，其次是债券，最安全的是股票。在巴菲特看来，波动大和风险大不能混为一谈。

无法承担较大的波动不只是普通人的弱点，投资大师有时同样会无法忍受波动，在不恰当的时候出局。詹姆斯·奥肖内西就是一个典型的在底部卖出并且被别人抄到底的案例。詹姆斯·奥肖内西以《华尔街股市投资经典》这本经典之作闻名投资界，他基于美股股市过往45年的数据，研究了各种股市投资策略的收益和风险，通过回溯测试40个公式，最终找出表现最好的一个。基于自己的研究成果，他在1996年成立了自己的基金。不过，在4年连续跑输大盘后，他在市场底部时把基金卖给了别人。然而，那位接盘的朋友，延续了奥肖内西的公式进行投资，结果十分成功。

长期持有，这个简单的道理每个人都懂，但执行起来却很难，关键在于投资者要在考虑清楚后承担自己可承担的风险。

我们常说，要赚好产品长期向上的收益，而不是短期波动的收益，但必须站得高一些，目光长远一些，才会看得清方向。相信很多朋友都有爬山的经历，要到达山顶，往往是先爬上一个坡，然后下坡，再爬上另一个更高的坡。把头抬起来向远处看，爬山的路是曲折向上的，但都是必经之路。

就像我们站在当下看三五年前，我们的投资收益已经站上更高的台阶了。几年后，当我们回顾现在，也会是同样的体验，而那时我们应该正在攀登另一个更高的山峰。

（CIS）