春节之后上证指数失守3700点，之后一路向下，市场上多数公募基金也是损失惨重，多名基金经理被叫“菜”，但曹名长经理却被网友推出来叫好，因为其管理的基金抗跌能力显著胜过市场，超过同类平均基金，那我们就来看看曹经理为何能在下跌行情中战胜大盘，赢得网友的热捧。

中国公募行业中任职时间超过10年，且几何年化收益超过20%的基金经理，只有6位，曹名长是其中之一。但由于其管理的基金多数投资汽车、家电、非银金融等，近两年收益不如重仓消费、医药等行业的基金，也因此饱受争议。

3月10日，中欧基金价值策略组的4位基金经理做客天天基金直播间，分享了他们的价值投资策略和对当前市场的看法，以下为曹名长经理的一些观点：

1. 1、价值投资可以分为两类，成长价值投资和低估值价值投资。最近两年对于低估值价值的投资可能因为市场表现不好，业绩比较一般，市场质疑声音比较大。但是从十几年实践的结果看，低估值价值策略远远好于市场和低估值指数的表现。

2. 2、低估值价值策略有两大乐观预期：一个是目前沪深300价值指数的估值处于历史最低最低，有非常大的安全边际，二是虽然目前政策缩紧，但是企业盈利增长是很好的，未来一年都会有比较好的增长，对于低估值价值策略来说短期是没有问题的。

3. 3、低估值价值策略是非常保守的，在牛市跑不赢很多投资者和市场是正常的，但是在熊市中会相对稳健，会跑赢市场和大部分投资者。希望投资者在投资我的基金前，能了解我的投资方法和投资理念以及表现出的净值的状况，了解了，觉得合适就可以投。

曹名长经理始终坚持价值投资，因此也被称为“价值一哥”，其基金确实在牛市中没有跑赢市场，但市场下跌时抗跌能很强。以下为其管理的中欧潜力价值和中欧价值发现，和张坤管理的易方达蓝筹基金三只基金收益走势比较。

从19年4月份开始，易方达蓝筹开始逐渐跟随市场上涨，近三年收益达200%，而中欧潜力价值和中欧价值发现近三年收益才50%，这也是之前被基民争议的原因所在。

但两位基金经理的投资理念是不同的，张坤持仓一般为高估值股票，市盈率和市净率都很高，而曹名长是坚持低估值投资，红框位置二者的收益对比就很明显，一个是大涨大跌，一个是细水长流，正如曹经理所说，认同其投资理念、投资方法和净值表现，觉得合适就可以投。

注：图片来自智策公募基金投顾平台

曹经理的投资理念可能和其管理经验有关，新华优选分红基金是曹经理管理的第一支基金，下图为其管理期间收益表现，从06年开始接管该只基金，管理近九年时间，任职回报502.9%。

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在经历了08年金融危机之后，基金的收益几乎被抹平，之后的5年时间收益都在100-200%之间徘徊，始终没能涨回之前高点，直到15年的小牛市，收益才渐渐突破200%，不过基金涨到顶点后曹名长经理也从新华基金离任，加入了中欧基金。

期间最大回撤超过-66%，用时六年才修复回来，这应该也是曹经理坚持宁愿错过不愿做错，始终坚守低估值价值投资的原因之一，也是市场老将和新生代基金经理投资理念的差异。

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下图基金经理指数是由其管理的权益类基金的收益率按照基金规模加权计算得到，从15年之后的经理指数虽然也是起起伏伏，但较明显地跑赢市场。

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下图为中欧价值发现的前十大持仓股，基金的重仓股集中度也较低，持股较分散。

通过股票倒查发现这十只股票，除了中国太保、新华保险、格力电器三只股票被多数基金持有外，其余股票只被少数几只基金当成重仓股，宁波华翔、广汇汽车更是只在曹经理的重仓股名单。这应该就是抱团基金集体大跌，而曹经理的几只基金不受影响的原因。

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写在最后

曹名长经理从业时间长，经理多次市场牛熊，经验丰富，是少有的任职时间超过10年，年化收益超20%的基金经理；始终坚持低估值价值投资投资方法和理念，追求长期收益，认同基金经理投资理念的可以进行跟投，不适合注重短期高收益的投资者。

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