“我们希望坚持做对的事情，做简单的事。作为一家资产管理公司，就是专注地把投资业绩做好，打造持续回报的能力，希望泓德基金最终能够实现基金业绩、销售以及投资者体验的良性循环。”泓德基金于近期获得证券时报第十四届中国基金业明星基金奖“三年持续回报明星基金公司”称号，泓德基金总经理王德晓接受了中国基金报记者专访，畅谈了泓德基金打造持续回报能力的秘诀。

专注持续回报

从泓德基金旗下23只（A、C份额合并计算）基金表现来看，截至今年一季度末，混合型基金、股票型基金平均年化收益率分别为13.09%、5.96%，债券基金、货币基金平均年化收益率分别为5.74%、3.34%。从单只基金产品看，23只基金自成立以来悉数斩获正收益。

谈及旗下基金亮眼的投资业绩，王德晓表示，“我们希望能把资产管理机构的本分做好，从成立以来，我们就把为客户创造长期、持续的回报作为唯一的目标，作为资产管理机构，让客户赚钱才是硬道理。”

大道至简，但知易行难，如何为客户赚钱并创造持续回报，泓德基金也经历了漫长的探索。

王德晓表示，持续回报能力是一家公募基金的核心竞争力，泓德基金对投资研究高度重视，在投资层面非常注意控制回撤、优化组合，专注做好长期投资。具体来说，一方面，建设一支投资能力过硬的投研队伍，这是创造持续业绩的基础和必要条件。阳光保险集团资产管理中心原投资负责人邬传雁、长盛基金权益投资部原副总监王克玉等权益类投资骨干，以及阳光保险资产管理中心原宏观经济研究负责人、安信证券原宏观经济分析师温永鹏等宏观研究骨干的加盟，大幅提升了泓德基金的投研能力。

另一方面，作为保险系公募，泓德基金在投资理念上格外注重控制回撤和组合优化。

王德晓表示，首先，对于客户来说，他们希望自己买的基金能跟得上市场的涨幅，但跌的时候幅度一定要小，这是最佳的投资体验。落实到基金公司，在选股择券上，就要把规避风险放在首位，一个比较有效的做法是对企业做深度研究，依靠基本面改善、业绩增长来分享企业的成长红利，避免与散户、游资做短期博弈。其次，强调资产组合优化。泓德基金不是一家以追求股票短期大幅上涨为目标的公司，“我们更愿意长期陪伴低估值、高价值的优质企业，即使短期内没有惊艳的业绩表现，但从长期来看，依靠业绩驱动的公司更能走出长期慢牛行情”。

一项非常重要的指标——持股换手率反映了公募基金持股周期长短、买卖的频繁程度。从天相投顾披露的这一数据看，泓德基金2017年持股换手率仅为1.46倍，在低换手率公募基金公司中位居前列，而这与其一贯的投资理念和风格是高度吻合的。

王德晓说：“我们坚持长期投资理念，摒弃短期博弈的诱惑，专注于企业基本面的长期价值，投射到基金收益风格上，就能逐步实现较低回撤、较小波动，产品净值也会屡创新高。这样坚持下去，拉长了周期，投资者的持续回报会越来越好。”

坚持“精品策略”

2015年3月至今，凭借良好的投资业绩和持有人的认可，泓德基金的管理规模稳步增长。截至今年一季度末，其公募管理规模为260亿元，排名跻身行业中游，权益与固收比例约为3:2，快速成长为一家业务条线均衡、颇具特色的基金公司。

作为一名老兵，王德晓在资管行业拥有24年经验，他和老东家——阳光保险集团共同发起成立泓德基金，在公司成立初期就获得了保险机构资金高度的认可，这很大程度上是依托于王德晓对保险投资需求的深入了解。

王德晓表示，“公募基金‘受人之托、代客理财’是基于一种信任关系，我很庆幸在公司成立初期就得到了保险资金的信任和认可。在后来的发展过程中，我们努力挖掘自身优势，用持续业绩验证自己的投资理念，公司在2015年高点成立，之后经历了A股市场的漫长震荡的考验，4年多来旗下所有产品都获得了正回报，这也形成了业绩、规模与客户信任的良性循环。”

谈及公司的未来，王德晓向记者透露，目前公司的零售渠道依然偏弱，在总管理规模中占比较小，未来公司仍将通过做大渠道提升影响力，争取更多投资者的了解和认可；另一方面，泓德基金会努力拓展专户业务。与开放式基金相比，以绝对收益为理念、有一定封闭期限的专户可以为投资者带来更稳健的回报，但目前在专户领域做出品牌的公募不多，仍然大有可为，可以引导投资者获得固定期限的到期收益，并最大程度保护投资者利益。

在王德晓看来，作为资产管理公司，公募基金最根本的是把投资和研究做好，为投资者创造持续回报，这也是泓德基金常抓不懈的重中之重。“经过几轮股市的涨跌起伏，更多投资者看到了具备长期投资能力的公司带来的赚钱效应，专注投研的公司，总会慢慢得到市场的认可；相反，倘若投研能力不强、产品业绩不佳但销售能力很强，这样的公募很可能会受累于高点发行的爆款基金，规模做得越大，基金亏钱时带来的压力和伤害也越大，并可能成为公司发展过程中的‘包袱’。”

因此，王德晓表示，泓德基金未来在产品线布局上会坚持“精品策略”，“我们不希望通过频繁新发做大规模，而是更着重把每一只基金都管好。”

主动投资能力是公募的核心竞争力

据统计，目前已获批公募牌照的机构多达143家，排队候批的仍有39家。除了公募机构之间的竞争外，资管新规、银行理财新规、公募信托等大资管领域的统一监管，也让公募基金面临更激烈的竞争格局。

在王德晓看来，整个资管行业的竞争将更加激烈，但运作透明、管理规范的公募基金仍具有较强的优势。首先，未来所有的资管机构同台竞争，比拼的还是投资管理能力，而公募基金在主动管理方面的丰富经验在短期是很难被超越的，尤其是主动权益投资管理能力是公募基金的核心竞争力。

其次，作为最规范的资管机构，公募基金信息披露充分，投资策略经过市场验证，风险控制严格，其他资管机构想要建立类似的机制仍需要时间的积累和市场的洗礼。

最后，做好资产管理还需要负责任的公司文化，比如鼓励投资者长期持有，坚持价值投资，避免追涨杀跌和频繁交易，在股市高点通过基金暂停申购等举措保护投资者利益等，将投资者利益放在首位需要融入到公司文化中去。

王德晓举例称，“有适当封闭期的封闭式基金是对投资者负责任的做法，传统的基金销售机构基于自身利益可能会引导客户频繁交易，叠加在牛市顶点大量客户买入，会导致客户持有体验不佳。通过封闭式运作，渠道会舍弃一些短期交易带来的利益，但可以为客户创造长期收益，最终也会获得客户的信任和认可。”