重返公募基金投资赛道

5月初，诺德基金增聘胡志伟共同管理诺德消费升级基金。对于一些基民而言，胡志伟的名字可能比较陌生，但事实上，他是早一代的公募基金经理。胡志伟自2005年公司筹备之时即加入诺德基金，先是从研究员做起，2009年9月起开始陆续管理诺德成长优势混合等多只基金，而后因较为优秀的综合能力升任公司投资总监。2015年，随着公司股权变更，前任总经理的职位变动，当时的他被认为是接任诺德基金总经理最适合的人选。

如今，放下总经理头衔，转身回归基金经理岗位，胡志伟用实际行动诠释何为“简单而专注”。“尽管总经理也分管公司投研，但总体而言，基金公司总经理更多的还是偏营销管理工作。加上诺德相对体量不大，我的精力更多将放在支持销售上。之后，主要是考虑到身体原因，再加上自身更愿意在投资岗体现价值，所以，仔细思考之后，向公司提交了申请，重新回到投资条线。”胡志伟说。

不过，两年左右的总经理生涯，也让他跳出了基金经理的视角，重新审视基金经理、销售渠道以及基金投资者之间的关系。“以前只是简单考虑基金经理的投资回报有多高，而做总经理的几年时间里与客户接触机会更多，更了解投资者需要的是实实在在的回报。”在他看来，一个成功的公募基金产品，其实是“产品设计+销售+投研”的一体化过程，若是投资销售与产品设计发生错配，就很难达成取得较好业绩、让投资者满意、基金公司还赚钱的多赢局面。

多年投资实践也让他对投资保持敬畏之心，更了解自身的能力圈所在。“如果说现在和5年前对比有什么变化，我觉得更多的是对自己的投资风格有了更加清晰的认识。在投资中，不再强迫自己去追求最好的买点和卖点，也不会刻意去理解某个时段的市场表现，毕竟市场的短期追捧行为确实与自己的投资原则不符，而我也更愿意去给投资者带来持有过程中较好的投资体验。”胡志伟说。

汽车、装修等行业有望迎来业绩修复

对今年一季度之后市场的整体判断，胡志伟整体偏乐观。

胡志伟认为，目前A股市场处于一个经受了考验的较低位置，未来即使有震荡行情，市场向下调整的空间将不会特别大。在此基础上，一些结构性机会依旧值得积极把握。

以消费行业为例，受益于消费习惯变化的偏向网络销售的休闲食品、调味品、食品饮料等，一季度无论从业绩还是市场表现来看均较为亮丽，但随着疫情影响逐渐消退，这些消费领域的业绩增长也会回归至正常区间。在胡志伟看来，对消费行业的部分细分赛道，更应着重关注下半年有望出现业绩拐点的公司。例如，汽车行业受多方面影响，去年上半年以来销量出现下滑，在今年一季度有望见底复苏时又遭遇疫情冲击，未来可密切关注汽车销量回暖的拐点迹象。此外，房地产相关产业链如家电、房屋装潢、橱柜等，后期大概率也会有业绩修复空间。

同时，胡志伟也较为关注存量经济下行业集中度提升带来的投资机会，“在房屋装修领域，此前都是消费者自主决策占据主流，未来随着精装修比例提升，就会转变成房屋开发商做决策，行业集中度迅速提升。一些在To B领域具备优势，具有针对开发商销售经验的公司将会脱颖而出，也会带来较好的投资机会。”