在高手如云的投资圈，一年五倍者如“过江之鲫”，五年一倍者“寥若晨星”。有些人希望通过极致激进的个人风格一战成名、名扬天下，还有一些人则选择细水长流、自我修行，历练成“行稳致远”的投资大佬。

淳厚基金的投资副总监、基金经理陈文属于后者。作为券商自营出身的投资选手，陈文将注重绝对收益、追求稳健均衡的投资风格带到了公募基金，在投资中不断实践价值投资理念。

穿越周期和时间做朋友

陈文是清华大学的高材生，自带“学霸”光环，又具有10年证券行业投研经验。但从价值观层面来看，他并不迷恋短期的业绩排名，反而更追求“行稳致远”投资风格。

“在投资组合中依靠风格或单一行业暴露，短期排名冲入行业前列，一旦市场风格转换，基金业绩有可能遭遇较大回撤，而投资者往往是在基金业绩表现最好的时候买入。”

陈文称，这一稳健的投资风格来自多年券商自营投资的锤炼。“券商自营部门管理公司自有资金，首要的投资要求是不亏钱 ，在这一基础上再去赚取超额收益。外界可能认为这种投资风格比较中庸，但我更愿意将它看作均衡的投资思路。”

不靠风格取胜，陈文偏重于通过挖掘企业价值积累超额收益，通常情况下，他会通过几个维度定义优质公司。

“首先需要判断上市公司的市场需求，事实上，需求层面有很多衡量因素，其中最重要的两个因素：一是永续经营，若是永续增长率偏低或长期萎缩的行业，市场所给的估值也会偏低。其次是抗通胀能力，类似电子产品降价频率太快，企业经营压力也会非常大。”据陈文介绍。

除此之外，企业的定价能力及客户粘性也非常重要。“客户的转换成本越高，企业越能获得长期超额回报。”

看好互联网、医药医疗、物业服务投资方向

对于后市行情，陈文认为，目前结构性行情依旧存在，市场仍有可为空间。

“今年为应对疫情对经济冲击，全球金融市场释放了很多流动性，若后期经济持续复苏，流动性边际收紧对市场短期冲击隐忧仍存。目前市场行至3000点上方，未来不排除市场会有阶段性回调，但出现系统性风险概率并不大。” 陈文指出。

他表示，近期自己也在根据市场走势，对组合持仓进行再平衡。“中国目前的经济体量孕育着丰富的投资机会，我们希望把握住其中性价比较高的投资机会，从目前市场点位上看，投资依旧有积极可为的空间。”

在投资实践中，陈文更加关注互联网、医药医疗、物业服务方面的长期投资机会。

首先，互联网平台的客户粘性非常强，目前国内消费线上化的空间仍然较大，在线直播等技术进步导致一切皆可在线零售。近期，疫情也进一步加速了线下往线上转移的大趋势。未来，技术进步也会激发新的互联网消费需求，这也导致了互联网平台既有消费，又有科技投资属性。

陈文也尤为看好医药医疗的投资红利。“人口老龄化及消费升级将会提升医药行业的消费需求，未来，随着中国医药企业国际化进程加快，也会给相关企业带来全球化的投资红利。从业绩成长性及稳定性上看，医药行业综合了消费及科技两大板块的优点。”

此外，物业服务也是陈文长期战略布局的细分行业。“有别于地产公司的项目制运作方式，物业是永续经营行业，也是地产企业未来转型的方向之一。物业公司的客户粘性高，某种程度上是小区居民平时必备的连接触点，是个很好的引流入口。”

淳厚欣享一年持有期混合8月31日起将在兴业银行等渠道发行，将由陈文和薛莉丽联合掌舵，两位基金经理都是兴业自营背景出身，且均有不俗的成绩单。