“用作投资标的的指数肩负着为投资者赚钱的使命，我们在布局指数产品时不会盲目追热点，而会站在一个更长的视角来看待问题，是否收益高一点，回撤小一点，让投资者能有更好的收益体验。”

从指数的生产者到指数基金的管理者，鹏扬基金数量投资部总经理施红俊对指数的理解更为透彻，也更具情怀，他想做的不仅是向投资者提供投资工具，还希望向投资者提供合理的资产配置建议，在合适的时点买入合适的产品。

“聪明指数”超额收益明显 质量、成长因子贡献显著

作为中证500中盘里首只Smart Beta产品，跟踪“聪明指数”的鹏扬中证500质量成长指数基金超额收益明显。

谈及该产品超额收益的来源，施红俊表示，质量、成长是两个基本面因子，对基金超额收益贡献较大。其中，质量因子考查的是企业的盈利质量、盈利的稳定性等指标，成长因子考查的是企业的盈利增速以及与估值的匹配程度。

在施红俊看来，质量成长因子也可以理解成主题，在新时代背景下，经济发展的主题就是“高质量”，有质量的发展，如果企业专注“质量成长”，那么整个经济的“高质量”发展也就水到渠成。

从该指数的风险收益特征看，相比中证500指数，中证500质量成长指数收益（以下简称“500质量”）增强幅度高，最大回撤更小，胜率也更高，长期稳定的超额收益让该指数成为中证500指基的较好替代产品。

从指数编制方案看，500质量指数会先从中证500成份股中剔除近一年亏损或近三年无增长的公司，以及盈利波动前20%公司；再计算ROE、增速、现金流、杠杆率四个维度综合得分，选取排名最高的前100只。

“该指数的基本面相对300与500均有优势，增速与创业板指最接近，目前权重行业依次为医药、食品饮料、电子、机械、传媒等，具备较好的长期投资价值。”施红俊说。

看好受益于经济复苏 且估值合理的股票

施红俊曾在中证指数有限公司研究开发部工作11年，2017年正式加盟鹏扬基金，现任鹏扬基金数量投资部总经理，鹏扬元合量化、鹏扬中证500质量成长基金经理。

从指数生产者到指数基金管理者的职业经历，也让他对指数的理解更为深刻、透彻。

在他看来，虽然指数成千上万，各有不同的功能、不同的定位、不同的表现，但每条用作投资标的的指数都肩负着为投资者赚钱的使命；同时，他在指数研发过程中深度参与，指标计算的细节、各种参数设定都亲自反复测试，试图找出最佳方案，通过这样的过程，他对指数方案更具信心，力争给投资者提供更好的指数工具。

谈及当前时点的投资机会，施红俊分析，未来3到6个月内，股市的机会要大于债券，但股市也会分化，受益于经济复苏且估值合理的股票会更有机会。一是因为货币政策和财政政策的基调并没有变，货币政策不会更松，但远没有到转向的地步；另一方面，下半年经济仍然是处于复苏的态势，不管斜率是否趋缓，复苏阶段股票资产仍然是最受益的。

在这样的宏观大背景下，他认为投资上可以把握以下逻辑：一是国内大循环为主体，对应扩消费和新老基建；二是通胀预期上升，有色和上游资源会更加有机会；三是政策支持“两新一重”，对应的信息通信、新能源汽车、基建等。

作为一名指数基金经理，施红俊认为除了把指数基金管理好，紧跟指数，为投资者提供配置工具外，更重要的是从资产配置的角度，为投资者提供以指数基金为工具的资产配置建议。

从资产配置的角度，他认为沪深300、中证500、创业板指等核心资产指数是股票投资的“压舱石”；在宽基指数上，可以进一步选择相对基准有更高收益风险比的Smart Beta指数基金；最后还可以再配置一部分所谓风口的行业主题指数基金。