经过长期市场磨砺，应帅直言自己的投资哲学是大道至简，要与优秀企业共同成长，业绩增长是投资最本质的回报来源。从投资风格来看，他更偏成长风格，尤其擅长多领域挖掘长期牛股，操作风格积极灵活、均衡稳健。而他即将管理的南方产业升级会秉承一贯的投资策略，掘金“医药、光伏、新能车”三大黄金赛道。

从业19年的“老将”

从应帅的简历来看，他是北大光华管理学院管理学硕士， 2001年至2006年担任长城基金行业研究员，2007年加入南方基金，从2007年5月就开始管理南方宝元，至今已经有19年从业经验，13.5年的投资经验。

谈及19年的投资经验，应帅直言自己经历了好几轮的牛熊，对他的投资理念的形成以及组合的构建思路都是有很大的启示和提升。“第一个启示是，市场本身是有贪婪和恐惧的时候，但公司本身还是以产业逻辑和自身竞争力所推进的，应该投资那些能穿越牛熊的企业。减少热点主题和风格切换上的投资，聚焦优秀企业才能克服恐惧。”他首先表示。

而第二个被应帅提及的启示是，实际上每个人能力是有限的，需要坚守能力圈。他坦率表示自己经常在不熟悉不理解的领域上亏钱。“当然，每个基金经理都要通过学习，不断拓展自己的能力圈，加深对产业和公司的理解。但严守能力圈，避免无谓的亏损，这对提升长期回报，实际上帮助很大的。”

应帅还表示，很多人做投资的时候，都希望短期就能获得巨额回报，但实际情况往往是欲速则不达。但如果把投资眼光放得更长远点，去研究和把握未来三五年企业的发展，选择优质企业，倒是更有概率做到“慢就是快”。

这19年历练下来，应帅始终坚持成长风格。他直言，成长是企业价值的一个最重要的组成部分。一个企业，只有做到持续稳定且高质量的业绩增长，投资价值才会越来越明显，投资回报才有可能做到卓越。同时，他坚信长期主义，过度追求短期的业绩增长或是投资回报，往往会追涨杀跌造成亏损，即使有回报也难以持续，难以复制。因此更希望能找到未来三五年时间之内，成长较为确定的优质企业，长期持有。

而具体如何筛选出具备投资价值的公司？应帅直言自己是从三个纬度出发，第一看公司品质，也就是公司壁垒护城河，就要分析公司的竞争优势来源和变化、看公司未来能否持续提高竞争力从而提高市场份额。只有具备护城河的企业才能穿越行业周期，才能做到“时间的朋友”，平庸的企业往往是“时间的敌人”。第二看公司的长期发展空间，公司优质很重要，但只有具备长期增长空间的企业才有机会获得持续的业绩增长。第三看公司估值，希望能在估值合理的情况下挑选到优质企业，如此才能在未来有望获得更好的投资收益。

看好消费、光伏、新能车

在赛道选择上，应帅直言未来行业配置上会保持一贯偏成长风格的思路，核心选择行业空间大、行业竞争格局良好的赛道，同时考虑行业的景气阶段，对某些行业会重点配置。

“我国经济发展模式正在转变为高质量发展，产业升级成为经济转型的重要手段，通过产业升级，加快发展现代产业体系，主要有制造业升级，高质量供给和数字经济发展这三个方向。”因此，在这个背景下，应帅尤其看好医药消费、光伏和新能源汽车三大领域。

“可以看到中国即将进入老龄化加速的阶段，老龄化导致医药的需求会大幅度上升。因此医药产业的发展空间是巨大的。”应帅表示，同时医药行业受政策影响比较大，在集采政策下，医药产业开始升级，过往都是以仿制药为主，未来创新将成为产业升级的关键。那么，为企业提供创新服务的CXO行业就迎来巨大的发展空间，创新药药企也会有较大的发展空间。

谈及光伏行业，应帅表示，这一行业具有绿色产业的特点，对降低炭排放以及环境保护起到至关重要的作用，因此我国政府也提出了能源革命的重要性。其次，以前光伏行业主要依赖补贴生存，但通过过去十几年的发展，光伏发电成本指数级别下降，目前已经接近或者低于煤炭发电成本，即将进入平价时代。那么这个行业将会迎来需求的爆发，其周期性就会下降，稳定增长的特点就会体现出来。第三，这个行业过去周期性明显，因此普遍估值不高，即使今年股价有不少涨幅，但估值依然还处于比较合理的水平，未来光伏行业有望迎来估值和业绩双升的投资机会。

应帅也看好新能源汽车行业。他首先认为新能源汽车替代传统汽车的大趋势是不可逆转；新能源汽车的驾驶体验远远高于传统车，就跟智能手机取代传统手机一样，只是汽车是个大额消费，替代的速度会慢点。同时，在绿色能源革命的背景下，各国政府对新能源汽车高度重视，给了很多的好政策，这也会加速消费者购买新能源汽车以及传统汽车企业主动转型升级，往新能源汽车方向去开发，加大供给。“目前新能源汽车渗透率不高，未来具备十几倍的发展空间，因此汽车行业即将迎来重大的产业升级，资本市场也会出现相应的投资机会。”