北京时间5月4日凌晨，美联储货币政策委员会5月FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%，基本符合预期。

梳理来看，本次美联储FOMC重点包括：

1）不再称“进一步紧缩是合适的”，也不再强调“充分紧缩”立场，而是寄希望于通过货币政策的滞后效应和累计效应来实现“进一步紧缩”；

2）和上次声明一样，本次继续重申，如有需要、准备适当调整政策立场；

3）关于通胀目标，鲍威尔维持此前观点，认为实现2%通胀目标才是当务之急，提高通胀目标还不在议事日程当中；

4）关于年底是否降息，鲍威尔未正面回应，而是强调数据依赖。

总结来看，我们认为在金融稳定考量和经济衰退风险的压力下，美联储加息周期逐步接近尾声；而鉴于通胀的韧性，预计今年降息也不会这么快到来。因此，二季度开始高利率环境或将进一步缓解，而海外衰退对我国外需的压力则会显现，稳定内需的重要性将进一步增强。