本周适逢五月收官，市场月度表现整体趋弱，主要指数均出现3%-7%的调整。相比于代表经济的上证50和沪深300，上证指数和科创50分别涵盖中特估与AI相关概念，所以表现相对更稳。

六月伊始，市场逐步企稳反弹。上证指数周内多次下探回升，本周收3230点，涨0.55%，深成指涨0.81%，创业板指涨0.18%。市场交易放量，触底反弹重回万亿附近，交易情绪明显回暖。

北向资金回头，本周净流入50.22亿元，其中沪股通净流出45.36亿元，深股通净流入95.58亿元。板块方面，传媒、计算机、通信热度日渐高涨，脑机接口概念扶摇直上；伴随龙头业绩指引及产业进一步催化，科技主题吸引了市场大部资金；周五，房地产政策预期提振房地产产业链走高。当下A股仍具有较高性价比，观望后续资金入市及大盘赚钱效应。

宏观方面，5月经济数据公布，经济景气水平回落。5月官方制造业PMI为48.8，环比下降0.4%，低于荣枯线；非制造业PMI为54.5，下降1.9%，扩张速度减缓。PMI数据延续偏弱态势，当前市场信心未有明显改善，市场仍期待宏观总量政策但未见落地。

海外方面，美国债务上限问题落地，但短期仍有美联储货币政策收紧的可能；加息预期再起，美元指数震荡引发人民币汇率波动。本周人民币兑美元中间价累计调贬179个基点。

回顾上周提到市场止跌转暖的三个关键变量：交易量、人民币汇价以及市场主线。可以看到交易量逐步回暖逼近万亿，市场主线逐步围绕科技主题，但全面回暖仍需等待美联储加息会议的落地。进一步关注关键变量走向以及海外六月加息。

从配置策略来看，结构化的政策背景下，应关注能有产业政策及货币政策支持、能更好修复利润的方向。结合当下产业发展的趋势，预计数字经济代表的TMT、高端制造、结合公共事业和一带一路概念的国企改革等具有表现机会的概率更大，部分板块当前已经调整。细分方向上，可以关注中药、造船、黄金、机器人等板块。同时跟进后期可能召开的有市场影响力的会议，包括中央科技委员会、金融委员会的六月第一次会议等。