2023年4月21日，广东紫晶信息存储技术股份有限公司收到中国证券监督管理委员会出具的《行政处罚决定书》（〔2023〕30号），认定紫晶存储存在欺诈发行、信息披露违法违规行为。根据《证券法》第九十三条规定，发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。那什么是先行赔付制度，下面就让牛牛带大家一起了解一下吧！

一、什么情形下可以适用先行赔付制度？

欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的情况。

二、承担先行赔付义务的主体有哪些？

发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司。

三、如何实现先行赔付？

先行赔付义务人可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。先行赔付后，赔付人可以依法向发行人以及其他连带责任人追偿。

四、先行赔付是一项强制性的制度安排吗？

不是。先行赔付是自愿性而非强制性的制度安排，先行赔付是赔付者与受害投资者之间达成的自愿和解。如果投资者不接受先行赔付方案，可以提起民事诉讼。

五、如何认定先行赔付适格投资者？

投资者在虚假陈述实施日之后、揭露日或更正日之前实施了相应的交易行为，应该认定投资者的投资决定与虚假陈述之间的交易因果关系成立。

虚假陈述实施日：是指信息披露义务人作出虚假陈述或者发生虚假陈述之日。

虚假陈述揭露日：是指虚假陈述在具有全国性影响的报刊、电台、电视台或监管部门网站、交易所网站、主要门户网站、行业知名的自媒体等媒体上，首次被公开揭露并为证券市场知悉之日。

投资差额损失计算的基准日：是指在虚情陈述揭露或更正后，为将投资者应获赔偿限定在虚假陈述造成的损失范围内，确定损失计算的合理期间而规定的截止日期。

六、先行赔付的赔付金额如何计算？

赔付金额以适格投资者因虚假陈述而实际发生的损失为限。

赔付金额=投资差额损失+投资差额损失部分的佣金和印花税

七、先行赔付制度有什么特点？

v赔付时间效率较高

相比民事赔偿诉讼，先行赔付用时较短，从以往案例来看，万福生科和海联讯均用时两个月，欣泰电气尽管分两期赔付，但每阶段依然在两个月内赔付完毕。

v投资者受偿率较高

根据过往案例，受偿投资者占比均超过95%，而获偿金额近乎100%。

v投资者获偿成本较低

先行赔付通常采用电子化方式，前期案例中运用了网络投票系统确认赔付金额和运用证券结算系统划付赔付款，基本实现了投资者“足不出户”就可参与获赔，最大程度降低了投资者获得赔偿的成本。