一、关于宏观：

复苏进程低于预期，市场寻找结构性机会

● 杨建华：二季度，国内宏观经济经历了恢复常态后的消费回补后，再度显示需求不足、预期转弱的问题。二季度连续三个月官方制造业采购经理指数（PMI)回落到荣枯线下方。市场期待的较有力度的经济政策并未因应出台。同时，人民币承受较大贬值压力，外资也由一季度的大幅度净流入转为双向流动。（长城品牌优选2023年二季报）

● 陈良栋：从宏观基本面看，新冠疫情放开后，宏观经济有所复苏，但是2月份以来宏观经济复苏进程比较低预期，特别是在消费领域和房地产领域，一方面原因居民的资产负债表修复和消费信心修复需要时间，另一方面是政府在稳增长经济政策方面表现相对克制，更多考虑长期发展问题。因此市场表现是消费、房地产、周期相关行业表现不佳。在宏观经济低预期环境下，市场在寻求结构性投资机会，通用人工智能、人形机器人、智能驾驶等技术今年有比较大进展，带动相关板块表现不错。（长城新兴产业2023年二季报）

● 苏俊彦：二季度宏观经济依然处于疫情后的修复期，但是修复的速度相对较慢。国家政策保持定力，短期基本不可期待强刺激，因此市场依然围绕着弱复苏的背景进行交易。（长城双动力2023年二季报）

● 曲少杰：报告期内，国内经济温和复苏，人工智能领域受到市场关注，生产端PPI略有压力，存款利率和LPR不同幅度下行，地产恢复不及预期，消费服务表现稍好。美联储仍然面对高通胀和超出预期的就业数据，加息预期迟迟无法消退，降息时间推后，但是科技股受到人工智能的发展影响表现较好；港股市场估值中枢没有大的变化，外资仍处于观望状态。（长城港股通价值精选2023年二季报）

二、关于市场：三季度或出现修复行情

●  廖瀚博：展望2023年三季度，国内经济难有明显改善，需求不足可能是未来很长一段时间重要的宏观问题。在这种背景下，需求增量明确的细分领域将会非常稀缺。通用大模型成熟是AI发展的重要里程碑，未来有望引领新一轮的技术进步和产业变革。海外AI产业发展日新月异，目前我们看好海外需求相关的配套产业，具体包括AI服务器、人形机器人、MR等链条的硬件公司。（长城环保主题2023年二季报）

●韩林：展望三季度我们并不悲观，类似2022年底的修复行情可能性增加，但Beta或弱于当时：1）前期对中国经济复苏的悲观预期过于线性，去库存有缓解迹象，如PMI部分指标好转，如工业品价格有所反弹；2）政策预期再次提升，边际上不排除有支持经济政策落地，市场或据此交易，但我们判断全年维度基调基本仍在高质量发展；3）外部因素边际缓解，人民币汇率前期快速贬值，现在预期压力有所缓解，外资流出放缓，中美双方接触增加等。（长城数字经济2023年二季报）

● 谭小兵：展望三季度，我们判断整体机会会好于二季度，一是经济复苏较弱已被充分预期，且不排除有一些经济刺激政策出台，二是国际关系有缓和趋势，三是A股自身估值处于偏低水平。本基金综合考虑景气度与博弈情况，重点关注政策受益的中药消费、创新药以及集采出清、估值性价比合理的部分股票等。（长城医疗保健2023年二季报）

● 林皓：回顾二季度，A股市场整体回调，结构性机会主要集中在与人工智能相关的通信、传媒、机械、汽车等板块，而消费、地产相关的商贸零售、食品饮料、社会服务、建材板块跌幅靠前。（长城核心优势2023年二季报）

三、关于投资：以长期视角挖掘投资机会

● 余欢：我们认为在当前经济弱复苏的背景之下，消费行业会呈现出K型复苏态势，结构性、挤压性增长的特征较为明显，本基金希望选择符合当前经济环境的消费个股，即选择具有高性价比或者结构性消费升级产品的成长型企业进行配置，精选优质个股，力争赚企业成长的钱。（长城久润2023年二季报）

● 尤国梁：本产品二季度依然保持“创新成长”的风格定位，继续以二十大报告中“统筹安全和发展”的长期战略为指引，结合当前宏观经济背景，二季度重点关注半导体国产化、军工信息化与智能化、数字经济等方向，并结合不同板块逻辑确定性、未来预期增速及估值性价比，增加军工信息化方向的关注，包括军用模拟芯片、北斗导航芯片等方向，调整了部分估值进入高位的计算机行业个股，优化了半导体国产化相关个股的持仓结构。（长城久嘉2023年二季报）

● 赵凤飞：当前，中国经济正处于疫后复苏的第一年，经济有一定压力，但也有韧性。人工智能的突破性进展引发社会关注，长期来看科技创新和产业转型升级还将不断推进，这些都有望为资本市场带来新的机遇。虽然国内经济仍面临一些困难和挑战，但我们对中国经济和科技的未来依旧充满信心。在接下来的运作中，长城改革红利基金会继续深耕信息化、自动化、智能化等领域，战略聚焦在硬科技成长型公司，关注行业和公司的积极变化，挖掘景气度高、质地优秀的长线成长股，从研发和管理视角寻找企业的长期竞争优势。（长城改革红利2023年二季报）

● 廖翰博：未来我们会延续均衡成长的投资定位，根据宏观背景去判断市场风格，结合中观比较去判断行业强弱，在此基础上精选细分领域优质公司。在特殊时代背景下，真正的成长将变得更加稀缺，这是我们未来核心聚焦的方向，我们会紧跟前沿，积极布局，持续挖掘新的投资机会。（长城环保主题2023年二季报）

四、关于行业：长期看好大科技领域

●  储雯玉：看好电子三季度复苏的产业逻辑，产业链上存储、封测可能率先触底，IC设计、被动元器件、消费电子中受益于顺周期和新产品逻辑的有望走强。计算机板块仍然关注国内大模型及应用的落地情况，产业政策层面关注数据要素和自主可控。军工板块下半年进入旺季，订单情况有望转暖，行业低迷情况有望改变。传媒、通信行业仍然是AI的主战场，可关注海外映射、产品落地和业绩兑现情况。机械行业关注顺周期标的。（长城久恒2023年二季报）

● 韩林：我们更关注新能源、智能驾驶、军工等“老赛道”的投资机会。季度后期，我们将视宏观经济复苏强度和实际政策落地力度而定，现阶段主观判断仍维持经济弱复苏基调，或重新回归泛人工智能的科技赛道。（长城数字经济2023年二季报）

● 雷俊：具体行业来看，硅料、硅片等价格逐渐企稳，一季度装机数据呈现超预期增长态势， 但市场对于明年甚至后年的成长性分歧较大，使得估值的负向波动贡献远大于盈利，很多相关公司标的已经进入历史底部的估值区域，但从市场跟踪来看，光伏产业链标的全年内业绩一致预期多数依然高增长，估值与盈利增长错配幅度较大，预计下行风险较小，已经进入较高的赔率区间，看好相关公司的长期投资价值。（长城中国智造2023年二季报）

● 周诗博：展望后市，我们认为具有无限想象空间，极高天花板的公司，依然会表现得更好。关注点也不一定局限于AI，类似机器人、MR、智能驾驶等领域可能会反复轮动。另外，光伏储能行业，业绩亮眼，估值较为便宜，相对可期。（长城优化升级2023年二季报）

●杨宇：新能源依然是目前能看得到的变化最大的方向之一，未来本基金将继续基于碳中和以及能源转型这个最为底层且能够带来高贝塔的产业趋势，进行组合的构建。再通过对行业的聚焦，力争实现投资组合的阿尔法收益。（长城新能源2023年二季报）