Q：近几年量化投资为何发展如此迅速？十余年里量化私募行业发生了哪些重大变化？

A：1、回顾量化私募发展历程，近几年得到较快发展离不开以下因素的叠加作用：

■ 随着中国资本市场全面深化改革，尤其近几年全面实行股票发行注册制向纵深推进，A股市场交易品种不断扩容，对冲工具日益丰富；

■ 最前沿技术不断突破，如数学及计算机、人工智能等领域的尖端人才积累；

■ 资管新规大背景下，量化基金产品成为居民财富管理重要方式之一，产品规模获得较快发展。

2、行业一路走来发展呈现“曲折中前进、螺旋式上升”：

■ 如果过往不太关注，可能会觉得量化私募这几年发展步伐较快，其实自2010年股指期货推出后，期货量化就已经成为市场上的较为重要的参与力量；从2013年开始，股票量化逐步发展壮大，到2015年时，量化私募的管理规模大概2000亿左右。不过当时的2000亿包含杠杠，且主要以对冲产品为主，基础并不太牢靠。

■ 如果把2015年的2000亿当作一个参考指标，到目前万亿规模，在近8年时间里也仅扩张五倍左右，与主观私募同一时期内管理规模扩增倍数相当。

■ 受到2015年下半年股指期货开始受限、2017年上半年“一九行情”等客观原因的影响，量化私募行业在2016、2017、2018在投研、策略、超额收益、募资等方面都受到不小的挑战整体规模不增反降，但并非意味着量化私募行业停滞不前，这段时间主流量化私募都在默默积蓄能量，通过搭建团队、迭代模型等使得综合实力得到了大幅提升。

■ 目前专业机构投资者占据A股约20万亿，量化私募万亿规模仅占市场的5%左右，这并不算一个非常高的比例，整体还是小于国际平均，我们认为当前量化投资在国内发展阶段仍属于早中期。

3、量化私募行业一路走来发生了一系列重大变化，可从策略、产品、技术、人才四个维度展开：

■ 量化私募行业演变