8月工业企业经营效益显著改善

一、8月工业企业经营效益显著改善

9月27日，国家统计局公布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降11.7%，降幅比1-7月份收窄3.8个百分点。其中，8月份企业营业收入在连续三个月下降后首次实现增长，由7月份同比下降1.4%转为增长0.8%，8月份规上工业企业利润同比增长17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。8月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长2.4%。

点评：8月份规上工业企业利润同比增长17.2%，实现了由负转正并大幅超过市场预期。从过往历史看，工业企业利润数据和PPI数据相关性较高，8月PPI同比降幅明显收窄，带动工业企业利润显著改善。分行业看，上中下游门类利润均有改善，41个工业门类中有30个实现了利润增速的改善，其中电力和热力生产、电气机械和器材、通用设备制造业利润增速较高，原材料制造业利润降幅显著收窄，消费品制造业盈利明显改观。从产成品库存看，8月工业企业产成品存货增速较7月回升0.2个百分点，去库存周期或已临近尾声，库存周期有望在四季度见到明显的拐点。

二、央行货币政策委员会召开2023年第三季度例会

据央行官网消息，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会于9月25日在北京召开。会议强调，要保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配；要落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展；要深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

点评：央行罕见在早晨开盘前发布货币政策委员会例会通告，体现了监管层对于市场的呵护态度。在宏观经济方面，央行基本维持了二季度对经济的判断，需求不足仍然是目前经济面临的主要挑战。在货币政策基调方面，央行三季度例会维持了二季度的表述，强调要加强逆周期调节力度，货币政策宽松的基调年内大概率维持不变；人民币汇率方面，央行延续近期稳汇率的坚定态度，年内人民币汇率大幅贬值的可能性较低；房地产政策方面的表述与政治局会议后的政策走向基本一致，值得一提的是央行特别强调了加大对“平急两用”基础设施、城中村改造、保障性住房建设金融支持独立，未来或成为结构性货币政策工具的重点投放领域之一。

资金和固收市场：Wind数据显示，央行单日净投放4050亿元。资金面方面，央行加码净投放，资金利率显著下行。国债期货涨跌不一，银行间市场利率债收益率窄幅波动。资金面明显宽松，市场对于跨季的担忧有所缓解，但是流动性分层现象仍然较为显著，关注本周发布的9月PMI数据。

权益市场：

A股方面：A股全天成交7173.4亿元，环比略增。大盘早间冲高回落后，下午盘走势平稳，新型工业化及华为产业链分化，风电、光伏明显回暖而锂电产业链涨幅落后。盘中银行、中字头下跌拖累指数，部分核心资产迎来超跌反弹。全天近3000股上涨，A股全天成交7173.4亿元，环比略增。北向资金全天小幅净买入18.03亿元。

港股方面：港股高开后快速走强，随后全天宽幅震荡，成交延续低迷，全市场成交759.35亿港元，南向资金净买入38.82亿港元。医药、能源、金融板块涨幅居前，内房、有色走弱。

商品市场：现货黄金日内持续下挫并跌破1900美元/盎司大关，面对美元走强和美债收益率上升的压力，金价持续承压。国际原油价格走高，短暂调整后，市场对供应趋紧的预期占据上风，超过了美国经济增长放缓可能抑制需求的担忧。

外汇市场：人民币汇率日内窄幅震荡。中国8月工业企业利润数据明显改善，叠加央行货币政策例会报告继续释放稳汇率态度，人民币汇率在强势美元面前展现较强韧性。

*资讯来源于wind和ifind

兴业银行财富管理部整理