前言

8月中旬写过一篇文章，“信，还是不信，这是个问题”。两个月的时间过去了，做个阶段性回顾。

1、北向资金持续且明显负面影响了近3个月的大盘走势。北向历史上没有出现过连续3个月持续净流出，10月份如果打破这个规律，将值得高度重视。

2、政策有，但力度不够，需要在关键节点一鼓作气。

7月份的政治局会议提到要活跃资本市场，对于这种明确的政治目标，市场理应会相当重视。但从八月份到现在陆陆续续出了很多政策，市场就是起不来，一有反弹的苗头就掉头往下。

坏消息是，8月份北向净流出达到近897亿，是开通沪深港通以来月度流出最大值。历史上接近这种幅度的卖出级别还分别发生在2019年5月份、2020年3月份、2022年3月份和2022年10月份，大部分与疫情相关。好消息是，9月份北向流出幅度开始收敛。

如果这样的抛盘真实发生，对A股有什么影响，我们应该怎么应对？

很明显，外资的风格是偏价值，主要是布局围绕沪深300为核心的相关标的。在目前市场增量资金匮乏的情况下，有个持续的卖压存在，对指数的压制会很明显。所以市场才会上演涨起来，被外资砸下去，再涨起来，再被外资砸下去的重复戏码。沪深300指数也越砸越低，这对国内公募及大型私募的负面影响也会出现，当信仰不再的时候，下跌-赎回-再下跌-刺激更多赎回的负反馈就要发生。

要解决这个问题，需要场外增量资金进场，比如目前热议的平准基金，或者体量巨大的社会闲置资金。如果采用平准基金的模式，假设规模够大，那么对市场的正面影响会立竿见影，但长预期不确定。如果想让社会闲置资金入场并长期持有，那么就回到我上篇文章里面的几个建议，如下：

在信心快被消耗殆尽，市场开始显现负反馈的早期，需要把支撑力度拉满，会事半功倍。否则，就事倍功半。