从空间上来说，行情调整的其实已经很充分了。 在上证指数再次跌破3000点的同时，Wind偏股混合型基金指数也创下近3年以来新低，距离2021年2月刷新的历史最高点跌幅接近35%。而偏股混合基金指数也有着远超沪深300的超额收益，市场逐渐恢复，主动管理的基金的优势也将逐渐显现。与上证指数17年间围绕3000点上下穿梭不同，偏股基金指数拾级而上，历经2006年~2007年、2014年~2015年、2019年~2021年三次大级别跃升，三次反弹的涨幅分别超过3倍、1倍和1倍。

最新经济数据显示，前三季度，国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，其中三季度同比增长4.9%，环比增长1.3%，比二季度加快0.8个百分点。最新社融数据也是超预期，还PPI和CPI也是探底回升，种种迹象表明，中国经济已经探底回升。展望四季度我们看到一些边际改善的动力，1）海外库存去化接近尾声，出口底部逐步探明，并带动国内生产的回升，PMI已经连续回升多月；2）联储略有释放鸽派信号，美国工资增长放缓，通胀和美债进一步上行的基本面基础走弱；3) G2关系有明显缓和迹象。

无论是从短期搜索量，还是长期所处位置，还是基本面角度来看，当前A股或许处于“黎明前”，虽然这个过程会有反复，会有曲折，但在大盘3000点左右，投资性价比大概率是比较高的。