问：Smart Beta是什么？

答：要了解Smart Beta是什么，就要先了解什么是α（阿尔法）和β（贝塔）。在投资领域中，把收益分为α收益和β收益。

α（阿尔法）指主动投资收益，来源于选股和择时，获得超越市场基准的收益；

β（贝塔）指被动投资收益，来源于市场整体或平均收益，跟随市场变化。

Smart Beta指数又叫聪明指数，顾名思义，就是在β的基础上做一些“聪明”的处理。

这个指数编制方式的“特别之处”主要体现在两个方面：一是在成分股的选择上更具多样性和创新性，通过多因子数量模型选股。二是在加权方式上灵活且多样。一般的指数都是采用的市值加权的方式，而Smart Beta指数则是在这一传统做法上做了创新，比如采用等权重加权方式，从财务指标角度考量，以基本面价值来分配样本股的权重。

问：Smart Beta有什么特点？

答：相比普通指数增强策略，Smart Beta指数策略更加透明，调仓频率更低。此外，Smart Beta往往通过各种因子加权（红利、低波动等）来替代传统的市值加权，改变原有指数的风险特征，通过强调因子的作用，追求高于市场的收益。

问：为什么说红利策略是Smart Beta的主流策略？

答：红利策略是目前国内市场上采用的较多的Smart Beta策略，如中证红利指数、沪深300红利指数、标普红利指数等。红利策略主要基于特定指数，选择股票现金分红相对股价比例更高的股票，核心逻辑是从“股息率”着眼，筛选出具有盈利高、质量，估值低的特点的股票组合。