Smart Beta用中文直译过来叫做“聪明的贝塔”，是在β收益的基础上加入了智能优化处理，通过调整指数编制规则（如采用非市值加权方法）来提高投资组合的表现。

Smart Beta是一种策略，这种策略依赖于透明、基于规则或量化的方法对成分股进行筛选和权重配置，目的是捕捉特定风险溢价，来获得超额收益。

近年来境内市场Smart Beta产品规模快速增长，投资者接受程度提升，其中Smart Beta的投资方式包括场外的开放式基金和场内的ETF。截至2023年11月，Smart Beta产品占被动指数基金约5.5%，而Smart Beta ETF占Smart Beta产品约50%左右。目前在股票型ETF市场中，Smart Beta ETF处于相对较小的市场份额，未来仍有较大发展潜力。

SmartBeta基金年度规模变化（亿元）

数据来源：Wind，招商证券金融产品部

境内被动指数基金年度规模变化（亿元）

1、Smart Beta基金

Smart Beta基金通过选择特定因子（如价值、质量、波动性）来获取预期收益。Smart Beta的收益既取决于其遵循的指数，也依赖于所选择的特定因子。

2、指数增强基金

指数增强基金的主要目标是超越它们所跟踪的指数。指数增强基金结合了被动指数投资和主动股票选择策略，允许基金经理在跟踪指数的基础上对个股进行选择和权重调整，以期实现超额收益。

3、被动指数基金

被动指数基金旨在复制并跟踪特定指数的表现，主动管理成分较少。被动指数基金主要获取基金的Beta（市场回报）收益，不寻求超越市场，而是努力精确复制其跟踪的指数。

SmartBeta、指数增强、被动指数基金的区别对比

数据来源：Wind，招商证券金融产品部

Smart Beta指数基于因子投资的理念。国内A股市场常见Smart Beta策略指数，如红利、低波、价值、质量和成长等，提供了多样化的投资选择，适应不同投资目标和市场变化。

1、红利因子

红利因子筛选出分红比例较高的公司，这类公司通常收入状况较为稳定。

2、质量因子

质量因子筛选财务稳健和盈利能力强的公司，这类公司通常具有较高的经营稳定性。

3、价值因子

价值因子用于寻找相对低估值的股票，这类股票可能拥有较大的超额收益潜力。

4、低波动因子

低波动因子选取波动率较低的成熟公司，这类公司通常受宏观经济变动的影响较小，具有较强的抗风险能力。

5、成长因子

成长因子专注于选择未来盈利潜力强且业绩增长迅速的公司，适合流动性充裕和估值上升的市场环境，通常在牛市中表现优异。

SmartBeta 因子分类及相关指标

数据来源：Wind，招商证券金融产品部