季报解读 | 长城稳健增利：寻找“稳稳的幸福”

2024-02-02 19:54
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又到了开年布局时。过去三年来，A股市场持续震荡，何处寻找“稳稳的幸福”？债券基金成为热门之选。


得益于专业化分工、精细化管理，长城基金旗下多只债券基金业绩稳中向好，由固收强将魏建管理的长城稳健增利便是其中亮眼的一只。



实力硬！业绩稳健向好



四季报显示，截至2023年末，长城稳健增利A过去一年业绩回报达到5.92%，超越同期业绩比较基准4.67%、中长期纯债基金指数3.61%。与同类普通债券型基金（二级）（A类）相比，长城稳健增利A过去一年业绩高居第7名，排在7/401，过去三年业绩同样跻身前列，排在前10%（20/267）。（业绩数据源自基金定期报告，指数表现源自Wind，排名数据源自银河证券，截至2023.12.31，基金过往业绩不代表未来收益，评价结果并不是对未来表现的预测，基金有风险，投资须谨慎）


除了良好的业绩回报外，“稳稳的幸福”还取决于产品的抗风险能力。自2020年7月10日管理产品以来，基金经理魏建注重风险管理，严格控制回撤，除2022年债券市场极端行情外，长城稳健增利A在历年最大回撤均不超过0.4%，回撤控制有力。



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（数据来自Wind，统计区间2020.7.10-2023.12.31，基金过往业绩不代表未来收益，存在收益波动风险，基金有风险，投资须谨慎）



产品的优秀表现也得到了权威评价机构的一致肯定。截至2023年底，长城稳健增利A接连收获了银河证券三年期、招商证券三年/五年期、天相投顾三年/五年/十年期的最新五星评级。（评级数据来自银河证券，截至2024/1/5，以及招商证券、天相投顾，截至2023/12/31。基金过往业绩不预示未来表现，评价结果并不是对未来表现的预测，基金有风险，投资须谨慎）



策略强！精选优质个券



稳健的业绩表现离不开基金经理对债券市场的深刻理解以及对资产配置的精细管理。


基金经理魏建拥有超15年证券从业经验，其中包括长达7年的年金、养老金管理经历，以及逾3年公募基金投资管理经验，是市场上少见的年金投资出道的固收实力派，具有丰富的大资金管理经验。


魏建的投资理念是注重周期理论、大类资产配置，以绝对收益策略为主，兼顾相对收益，整体投资风格比较稳健。尤其是在控制回撤和波动方面，他擅长根据周期所处位置调整组合各类资产比例，管理好组合流动性，并重视自下而上短期票息资产的配置，力争通过静态收益对冲市场波动。


以长城稳健增利为例，魏建采用“以息票收益为基础，组合策略灵活调度”的中长期纯债投资策略。在资产配置上，他优选中高等级的信用债作为底仓配置，通过适度信用下沉以期获得更多的信用投资收益，同时适度参与利率债及商金债的投资，力争增厚收益。



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在组合调度上，魏建认为，应对比预测更重要。他在四季报中指出，“基于对宏观经济和资金面的预判、量化模型对交易趋势的跟踪和信用策略的前瞻性研究，我们做到了及时加减组合久期并抓住了较大的债市主题性机会，基本实现了组合净值在信用风险可控的前提下的较快增长，给客户带来了比较好的持有体验”。


展望后市，魏建认为，债市目前风险较小，一季度依然维持向好。具体来看，年初两个月，基本面数据偏少；在2024年全国两会召开之前，高质量发展的核心基调预计保持不变。因此，一季度出台增量政策的可能较为有限，利好债市平稳运行。整体而言，短期内债市风险较小。中性情形下，预计一季度债市依然向好，主要观察政策基调有无变化，以及央行货币宽松能否很快兑现。



魏建同类在管基金业绩说明：

（1）长城稳健增利债券型证券投资基金A类成立于2008年8月27日，近五年历任基金经理为蔡旻（2015.5.11-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），近五年业绩如下：2019、2020、2021、2022、2023的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为1.89%/4.36%、2.65%/3.07%、5.0%/5.69%、1.50%/3.37%、5.92%/4.67%。C类成立于2020年2月3日，历任基金经理为蔡旻（2020.2.3-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），成立以来业绩如下：2020.2.3-2020.12.31、2021、2022、2023年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.98%/2.24%、4.79%/5.69%、1.19%/3.37%、5.58%/4.67%。

（2）长城积极增利债券型证券投资基金A/C类成立于2011年4月12日，近五年历任基金经理为马强（2017.7.27-2020.7.20）、魏建（2020.7.20至今）、张勇（2020.9.1至今），近五年业绩如下：2019、2020、2021、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为3.33%/2.92%/4.59%、8.48%/8.04%/2.98%、5.19%/4.75%/5.09%、-15.58%/-15.92%/3.31%、0.72%/0.31%/4.78%。

（3）长城悦享回报债券型证券投资基金A/C类成立于2021年6月22日，历任基金经理为魏建（2021.6.22至今）、张勇（2022.4.13至今），成立以来业绩如下：2021.6.22-2021.12.31、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.42%/-0.63%/2.18%、-13.68%/-14.03%/1.06%、-0.44%/-0.84%/3.12%。

（4）长城悦享增利债券型证券投资基金A/C类自2021年11月23日转型成立，魏建自转型成立以来任职，自转型成立以来业绩如下：2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.69%/-1.01%/0.98%、1.95%/2.59%/3.10%。

（5）数据来自基金定期报告，截至2023年12月31日。



风险揭示函（上下滑动查看）

风险提示：基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。


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