基金经理 郑泽鸿

华夏能源革新等

「A股的投资机会可能会迟到，但不会缺席」

马上要到元宵节了，预祝大家节日快乐，万事如意，阖家欢乐！

从2021年年初的高点到现在，不知不觉，市场已经调整了快三年。这三年对A股的投资者来说是很难熬的。近三年公募权益类基金中位数下跌超过20%，放在整个A股的历史上都是比较罕见的。虽然短期来看，悲观者仍有很多悲观的理由。但如果放眼长期，我们有理由相信，目前已经处于一个中长周期的底部区域。阳光底下没有新鲜事，市场也总是在从极度乐观到极度悲观的周期反复运动之中，而现在的位置，无疑是处在极度悲观的位置，中长期大的机会往往在这种时候产生。

如果我们深入到各个行业，就能看到更多值得乐观的理由。在汽车领域，我们欣喜的看到中国已经成为汽车出口大国；

在电动车时代，我们已经实现了弯道超车，国产电动车无论从技术还是产品性能都已经走在了全球前端；

在半导体设备领域，虽然面临着海外的严格技术封锁，但我们在很多设备领域实现了先进制程的突破，国产设备占比大幅提升；

在手机领域，国内核心厂商实现了高端机的自主国产化，未来将带动国产供应链企业的崛起；

锂电领域，国内龙头已经成为全球龙头，在可见的未来，很多环节也将进入到新一轮周期拐点向上的过程。

这些变化都将带来这些细分行业显著的投资机会。再放眼全球，2023年海外的加息已经到末端，海外的风险资产已经提前在2023年有了比较好的表现，A股表现相对落后，但我们相信，A股的投资机会，可能会迟到，但不会缺席，我们对A股未来几年的投资收益率有信心。我们也会与大家一起坚持定投，一起画出微笑曲线。

基金经理 吕佳玮

华夏节能环保等

「挖掘具备长期竞争优势和成长潜力的公司」

新的一年，祝各位投资者朋友们万事顺遂，幸福安康！

光伏行业在经历了两年多的回调后，目前价格整体处于低位。具体来看，2023年以来产业链各环节新增产能开始逐步释放，产业链价格进入了快速调整期，具体反映在硅料、硅片、电池、组件价格等。在我们看来，产业链价格大幅下跌有利于需求的释放，新技术加速迭代有利于推动行业持续降本和需求的持续增长。降本红利持续释放，叠加海外加息暂告一段落，有望带动后续整体市场增长。

我们将坚持挖掘具备长期竞争优势和成长潜力的公司，寻找那些受益于制造业产业升级和“双碳”产业趋势下的投资机会。

基金经理 周克平

华夏复兴、华夏科技创新等

「“破的过程”已在尾声，有望见到更多“立的信号”」

祝大家元宵节快乐！

市场经过2018年以来的主动调整， 到2021-2023年房地产市场为代表的过去20年泡沫的总出清过程，我们倾向于认为“破的过程”已经在尾声阶段，后续或许可以看到更多“立的信号”。

新一轮周期中我们将把资源更多的匹配到能够在内外双循环中构建起可持续的竞争力的企业上，也许我们恢复速度不会特别快，是波浪式的、曲折的向上，但是方向变化和拐点区域或许已经临近或者就在当下。当大家都接受发展速度虽然慢下来，但是发展空间更大这个事实之后，新的叙事逻辑将悄然展开，资本市场也会迎来新的周期。

在这种情况下，我们将主要仓位匹配在具备全球竞争力的资产上，包括新能源，汽车，半导体，医疗器械，等高端制造业，也包括软件服务、医疗服务、人工智能等新兴科技服务产业上，着力寻求在一轮长周期的产业结构调整和稳步增长中实现稳扎稳打，逐步回升。

基金经理 屠环宇

华夏创新前沿、华夏互联网龙头等

「港股互联网优质标的的反转弹性较大」

基金经理 杨宇

华夏新能源车龙头

「重点关注海风、大储、锂电池龙头公司以及电力设备出海机会」

祝大家元宵节快乐！

目前虽然市场整体承压，但整个新能源行业依然存在投资机会，方向上重点关注海风、大储、锂电池龙头公司等。此外，近期我们观察到变压器等电力设备出海或许存在机会，主要体现在两方面，第一，其需求端大幅增长，同时海外产能响应速度弱于国内；第二，中国拥有完整的电网产业链，国产品牌具备全球竞争力。我们会坚持深度研究，力争在整体市场中挖掘出结构性机会！

基金经理 王泽实

华夏创新医药龙头等

「ADC药物、减肥药等给创新药市场带来新活力」

祝各位投资者朋友元宵节佳节，阖家欢乐，幸福安康！

关于医药板块，国内的创新药企业经过过去几年的发展和政策的支持，格局已经渐渐清晰，部分创新产品临近上市或者已经进入商业化阶段。全球范围内，近些年出现的新产品如 ADC药物、减肥药等也给创新药市场带来新的活力。国产的高端医疗设备、耗材逐渐进入高等级医院，医疗器械的国产替代和产业升级也正在逐步推进。全国医药领域的“反腐”，长期看有利于医药行业正本清源，回归到医疗的本质上。我们将坚持定投，和大家一起守候春天。

基金经理 叶力舟

华夏创新研选

「当下时点港股投资性价比相较非常高」

谢谢大家的信任和支持，祝各位元宵节快乐、团圆美满。

展望2024年的港股投资，虽然我们很难判断具体流动性和风险偏好的短期趋势变化，但从中长期的角度来看，当下时间点港股投资的性价比的确非常高。在港股市场中，我们最看好科技互联网方向。我们关注在经济复苏过程中具备结构性优势的企业以及长期具有创新力的公司，而港股科技互联网公司兼具了这两点优势。此外，我们相信科技互联网公司会深深受益于AI科技浪潮。除了科技互联网方向，我们还重点关注港股市场中消费服务类企业和高分红、基本面良好的投资标的，我们会根据宏观经济的变化以及板块之间的风险收益比去进行配置，希望通过深入的基本面研究跟踪，为各位投资者朋友获取长期的超额收益。

基金经理 徐猛

华夏食品饮料ETF及联接等

「关注经济基本面、政策面持续改善后的质变机会」

感谢投资者朋友们对华夏基金的信任和对华夏ETF的大力支持。

今年是稳增长政策产生效果的发力之年，美联储货币政策转向之年，相信市场会出现更多重要、积极的变化。春季长假期间全国旅游人次、消费支出均大幅增长，二手房交易也有回暖迹象，一定程度上改善了投资者对宏观经济的预期。目前A股估值处在极低水平，稳定市场的长期资金持续流入，当前大家对A股市场不用过于悲观，反而要看到经济基本面、政策面持续改善后的质变机会。在这里也祝大家元宵节快乐，月圆人圆事事圆满！

基金经理 荣膺

华夏MSCI中国A50互联互通ETF及联接等

「核心资产估值有望迎来修复」

2021年以来，在稳增长背景下整体流动性宽松，叠加“双碳”战略推动，以新能源为代表的高景气赛道表现亮眼，中小盘风格持续占优；而MSCI中国A50互联互通指数受到市场整体下跌和以“茅宁”为代表的核心资产抱团瓦解等事件影响，出现较大幅度的回撤。

站在当前时点，在核心资产经历了长达3年的调整过后，其重新领涨回归的可能性逐渐加大。

只要投资逻辑没有被颠覆，“价值回归”只会迟到不会缺席，历经出清和重构，理应得到一个合理的价钱。展望未来，美联储一旦进入降息周期，利率、资金面以及后续全球需求等因素将持续改善，股价对于基本面的偏离将调整，核心资产估值将会迎来修复。

最后，元宵佳节即将到来，祝愿各位投资者家庭幸福美满，2024年一切顺遂如愿！也希望一直以来坚持定投的投资者，我们在新的一年有所收获。

基金经理 赵宗庭

华夏芯片ETF及联接等

「半导体行业景气度有望逐步提升」

马上就到元宵佳节，首先祝各位投资者阖家欢乐，幸福安康！

半导体芯片是典型的周期成长行业，受技术升级、产能投资、库存周期等因素影响，可划分为长、中、短周期。长周期是创新周期，8-10年的大级别周期机会，依赖于终端新技术、新代际终端应用的升级带动。中周期是需求周期，终端产品渗透率达到一定程度后开始提升所带来的周期。短周期表现为较显著的库存周期，由于产业供需关系的变化和自我调节，行业销售额和库存增速呈现周期波动。

目前的周期情况是半导体库存持续去化，部分板块库存降至健康水位， 展望2024年，伴随政策发力、宏观经济复苏、AI大模型算力升级等影响，半导体行业景气度有望逐步提升，呈现需求回暖态势。

基金经理 鲁亚运

华夏创业板成长ETF联接等

「代表成长的科创50和创业板相关指数，有望走出底部区间」

甲辰龙年的第一个团聚日，首先祝大家元宵节快乐，阖家幸福！

老话说，过完元宵才算真正过完年，各行各业又恢复到紧张、忙碌的节奏当中。无论是对于基民，还是基金经理而言，都希望2024能有一个好收益，在震荡市场中通过合理配置，健康理财让组合能够更加稳健、可持续。2024年，也将进入我定投创业板成长指数的第3年，虽然过程中资本市场的波动和变化很大，大家会感觉到坚持不易，但对于未来，我依然有信心。全球AI应用的爆发式涌现，不断带给我们冲击和震撼。无论是国外还是国内企业，都在积极拥抱这一趋势和变化，相信在不久的将来，我们能看到越来越多的国内硬科技、科技创新企业也将百花齐放，世界争鸣。而代表成长的科创50和创业板相关指数，或也将走出底部区间，实现新的戴维斯双击，迎接盈利与估值双重修复。我也将继续通过定投和观点输出，陪伴大家一路前行，见证花开！谢谢！