市场延续了节前的积极反弹势头，在龙年前三个交易日继续保持上行走势。上周OpenAI发布的革命性新模型Sora所引发的热潮持续发酵，人工智能产业链多个细分领域表现亮眼，光通信和算力基础设施板块等尤为突出。这一技术创新预期将有力驱动传媒、计算能力等相关行业步入全新的发展阶段，实现深层次的技术革新与产业升级。

Sora到底是什么，又标志着人工智能带来哪些进步？Sora 是一款由 OpenAI 开发的革命性人工智能模型，其核心技术在于能够依据用户输入的文字指令生成连续、高清且长达一分钟的流畅视频内容。在视频长度控制、视觉连贯性和复杂镜头切换等方面表现出色，远超市场预期，令人惊叹。它的开发商OpenAI 强调，Sora 的诞生为构建模拟现实世界的模型奠定了基础，并视其为通往AGI道路上的关键里程碑。

德邦基金基金经理雷涛表示，Sora的发布显示AI在多模态上的进展又上了一个新的台阶。对算力、视频应用等领域的推动，使得相关公司受到市场的追捧。

而在他看来，龙年开门红除了Sora带来的影响，还由以下因素共同推动。

一是，整体成长板块特别是泛科技的成长板块在1月上旬和中旬跌幅很大。春节前，市场有企稳迹象，整体科技成长板块也具有强烈的反弹诉求。

二是，随着节后社融数据的公布，以及假期消费数据不错的表现等原因，投资者对于节后投资行情情绪上有所提升。

虽然市场迎来了开门红，整体的信心有所恢复，但风险偏好也有所提升。雷涛表示对于AI板块的短期风险仍不能掉以轻心，尤其是当行情出现演绎过快的情况时，因为节前的下跌带来的心理创伤，很难在这么短的时间内快速修复，所以仍需防范快速上涨之后的回落。

拉长一点时间来看，科技成长在今年仍然会是一个波浪向上的一个表现，而把握行情的节奏是核心难度所在。半导体周期拐点、北美AI进展、国内AI进展年内都有望出现不错的投资机会，发掘并把握好机会的节奏将成为今年投资的胜败关键。

风险提示：

根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为避险策略基金,保障机制的具体安排请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额是否可以获得差额补足保障请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。

2.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

3.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本材料涉及相关基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、本材料涉及基金由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。