年初以来,债券市场在2023年债牛的行情基础上波动前行。纵观今年以来的利率市场,以10年期国债收益率为代表的长端利率处于持续下行通道之中,为债市走强提供了有力的支撑。
那么进入到二季度之后,我们在债市的投资上应该关注哪些要点呢?
从长期的大方向上来看,债市向好的趋势不变。二季度利率或转入区间震荡,央行例会提到在经济回升过程中也要关注长期收益率的变化,在央行引导叠加特别国债供给的背景下,预计长端空间有限;短端近期与资金成本轻微倒挂,继续下行可能性偏低。二季度债市的风险点在于供给压力、经济数据、政策定力和止盈冲动。
二季度或对债市产生影响的政策有哪些呢?首先可关注4月的政治局会议之后的市场演绎,地产和化债可能是短期重点。另外,银行息差或再成破局点,建议关注相关政策及债市的连锁反应。
降准和降息,或提振债市。最新通胀及社融数据显示短期基本面修复待观察,虽然政府债的供给加速可能会对债市资金面形成边际扰动,但当前降准的可能性也正在不断抬升,或将在二季度落地。
随着基金一季报的出炉,德邦基金固收投资团队对未来的债券市场的成长做出展望,方便大家更好地寻找债市的布局机遇。
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今年年初以来供需不匹配带来的资产荒叠加货币宽松预期共同带动债市收益率快速下行,行情超出市场预期,债市收益率突破2002年6月以来低点。
展望后市,我国经济动能尚处于局部底部区间徘徊、新旧动能转换阶段,在当前经济状况下,货币政策的先导性依旧存在,处于合理充裕的节点,年内需关注超长期国债发行方式和发行节奏带来的阶段性扰动以及输入性通胀压力。
在投资策略上,基于宏观基本面分析判断债券市场趋势,把握投资方向。从经济走势、政策导向和资金情况出发,重点考量资金价格,债券曲线形态变化等因素。当前长端下行较多或引起央行关注,短端票息略显不足,中短端或更具性价比;考虑到地方债的票息、骑乘收益和成交活跃度可择机配置。
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展望未来,2024年度的债券市场依然值得期待。德邦基金“债家族”系列产品依托不同的优势特征,以适应不同行情下的市场,并满足投资者多样化的投资需求,致力为投资者博取长期、可持续的收益回报!
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