第八期 新“国九条”如何促进投资者保护？

新“国九条”从准入、日常与退出环节“全链条”强化约束促进投资者保护的切实落地：

（1）严把入口：优化主板和创业板上市条件，完善科创属性评价指引，以此增强上市公司整体质量。同时，将IPO随机抽查比例从5%提高至20%扼制发行人“带病闯关”的侥幸心理，提高审核效率。此外，压实发行人“关键少数”第一责任、中介机构“看门人”责任和交易所审核主体责任，落实“申报即担责”；还明确分红要求，将突击“清仓式”分红纳入负面清单。

（2）狠抓日常：全面规范减持“1+2”规则体系，对于规范“关键少数”减持行为，维护二级市场稳定，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，发挥了重要作用；同时，对分红不达标采取实施ST的强约束，并鼓励一年多次分红以夯实投资者信心。此外，完善重组小额快速审核机制，支持企业通过并购重组提升投资价值。

（3）畅通出口：坚决打击恶性和长期系统性财务造假，严格强制退市标准。此外，畅通多元退市渠道，削减“壳”渠道价值，促进企业更聚焦主营业务发展。

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