投资一点通丨第四期:期权的五种价值状态

招商证券投教基地 2024-07-26 10:15

上一期,牛牛给大家介绍了期权的内在价值、时间价值以及判断实值、平值、虚值期权的方法。相信小伙伴们已经可以准确判断期权的价值状态。期权合约有多种价值状态,除了实值、平值、虚值,还包括深度实值、深度虚值等等。不同价值状态的期权都有其独特的功能和适用场景。本期牛牛就给大家详细介绍深度实值期权、实值期权、平值期权、虚值期权、深度虚值期权的特性,帮助您在不同的市场情况下,做出科学理性的交易决策。



第一种:深度实值期权


这类期权价格主要以内在价值为主,时间价值占比较小,因此时间价值的损耗对它们的影响较小,比较能抗横盘。此外,深度实值期权delta绝对值接近1(|delta|=1代表标的价格变动多少,期权价格也变动多少),因此它们的“现货替代”效果优于其他合约。


第二种:实值期权


这类期权的时间价值占比要高于深度实值期权,因此在横盘状态下,时间价值的损耗也会大于深度实值期权,但小于其他类型期权。“现货替代”效果尚可。


第三种:平值期权


这类期权价值状态很容易随着标的价格变动而改变,所以想要交易这类合约,需要投资者对行情有比较高的把握。如果行情有利,期权转为实值可能会收益颇丰;但如果行情不利,期权转为虚值,价格会出现较大回落。


第四种:虚值期权


这类期权价格敏感度最高,如果出现有利行情,可能会获得较为可观的收益;但这类期权只有时间价值,时间损耗对他不利,如果出现横盘或者不利行情,价格通常会出现较大下跌。


第五种:深度虚值期权


在一般行情下,归零是这类期权最终的宿命。它们只有非常低的时间价值,且|delta|几乎为0,对标的价格敏感度低,即使标的往有利的方向前行,期权价格也不会出现明显上涨。只有出现极端行情,让深度虚值状态转为平值或实值,才有可能“逆风翻盘”。

【温馨提示】

以上是不同价值状态下期权的大致特点。在实际交易中,不同类型的期权本身并不存在孰优孰劣。投资者应结合自身的投资目标、交易习惯以及风险承受能力选择最适合自身的期权进行交易。


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