（1）美联储在9月议息会议上如期宣布开启降息，将联邦基金利率的目标区间下调50BP至4.75%-5%。与7月的会议相比，本次会议声明进一步调整了对于通胀和就业市场的看法，具体而言，1）将“就业增长放缓（moderated）”修改为“就业增长减少（slowed），表达了对就业市场走软的担忧；2）将“通胀仍处于较高水平（remains somewhat elevated)”修改为“通胀目标进一步取得进展（has made further progress），凸显了美联储认为抗通胀任务接近完成的信心持续强化，3）将就业和通胀目标风险的措辞从“继续趋于更好的平衡”修改“大致平衡（roughly in balance）”。结合会后的新闻发布会来看，美联储主席鲍威尔认为原本7月份就可能降息，因此50BP的降息幅度或是为了避免美联储的行动“落后于曲线”，防止政策的滞后影响带来数据的超预期走弱。

（2）本次美联储明显下修了对于今明两年的经济预期，1）经济增长方面，将2024年的美国GDP增速预期从2.1%下调至2%；2）通胀方面，将2024年的PCE和核心PCE预期分别从2.6%、2.8%下修至2.3%、2.6%，将2025年的PCE和核心PCE预期也分别从2.3%、2.3%下修至2.1%、2.2%。；3）就业市场方面，将2024年、2025年的失业率预期分别从4%、4.2%上修至4.4%、4.4%。总的来说，美联储下修通胀预期、上修失业率预期反映了其对于双重目标走向失衡的担忧，一方面对通胀回落至目标水平更有信心，但另一方面又认为劳动力市场下行风险将加大。

（3）本次会议公布的点阵图明显下移，指向多数委员们加大了对年内降息幅度的押注，其中，9名委员预期年内将累计降息100BP至4.25%-4.5%的区间中，另外7名委员则预期年内累计降息75BP至4.75%-5%的区间中。由此看来，在年内仅剩的两次议息会议中，美联储大概率均会继续降息。

数据来源：Wind

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