1、进出口方面（以美元计价），我国9月出口同比增长2.4%，预期增5.9%，前值增8.7%；进口增长0.3%，预期增1.2%，前值增0.5%；贸易顺差817.1亿美元，前值910.2亿美元。

出口同比读数2.4%，有所回落；环比-1.6%，弱于季节性水平。数据最主要是反映出外需降温趋势，韩国（7.5%）、越南（8.4%）9月出口增速均有所回落；此外也与9月长三角等地的台风天气有关，各产品和对各地域出口增速多数下滑，印证全局性影响。出口商品方面，玩具、箱包、服装等强于耐用品，主要反映秋季补货的季节性效应，但耐用品的补库相对偏弱，尤其手机出口转负，印证外需降温逻辑在耐用品方面更为明显，船舶出口进一步走高，关税摩擦下汽车出口仍有韧性，产业链优势继续体现。出口地域方面，欧盟、英国、日本、韩国出口均回落明显。出口价格涨跌互现，钢材、铝材、手机、集成电路等价格同比有所下跌，而箱包、鞋靴等较上月有所提升，PPI预示下出口价格同样有所反复。

进口方面，9月进口增长0.3%，延续弱势，这在于大宗品价格下滑的影响。

2、信贷数据方面，新增贷款不及去年同期。

9月份居民新增贷款5000亿元，环比有所回升，其中短期和中长期居民贷款均有所恢复，但去年同期基数较高，同比仍少增3585亿元；非金融性公司及其他部门贷款环比也显著回升，企业短期贷款由负转正，中长期贷款回升，但同比少增1934亿元。总体上，新增人民币贷款回升至1.59万亿元，同比少增7200亿元。

政府债券支撑社融增速仍维持在8%上方。9月份政府债券净融资15353亿元，同比多增5433亿元；企业债券融资转负，同比多减2561亿元；票据融资同比少增1085亿元，其他非标融资继续处于低位。总体上，政府债券净融资维持高位带动当月社会融资规模回升到3.7万亿元上方，环比上月大幅增加，不过比上年同期仍少增3722亿元，社融存量增速降至8.0%，环比小幅回落0.1个百分点。后期仍需财政政策发力，加大政府债券发行力度，同时货币政策保持宽松环境，降低居民购房成本，优化房地产政策，提振居民购房信心，稳定房地产市场，以便带动社会融资增速继续回升，推动经济更好恢复。

权益市场回暖推动M2同比创2023年1月份以来最大增幅。9月份，新增人民币存款3.74万亿元，同比多增1.5万亿元。其中居民户新增存款2.2万亿元，同比少增3316亿元；非金融性公司企业新增存款7700亿元，同比多增5690亿元；非银行业金融机构新增存款9100亿元，同比多增15750亿元。9月下旬以来，权益市场快速回暖，部分居民和企业的储蓄存款转移到非银金融机构，导致非银金融机构存款大幅增加。财政存款继续小幅减少，与去年同期基本持平，在财政支出力度加大的背景下，企业存款继续增加。财政发力和权益市场回暖共同推动9月份新增人民币存款同比增加，带动M2增速大幅回升至6.8%，环比回升0.5个百分点，创2023年1月份以来的最大增幅。不过M1余额同比增速降幅继续扩大至7.4%，连续6个月处于负值，市场融资活跃度仍低。随着一线城市继续优化房地产政策，居民购房信心逐步恢复，商品房销售降幅收窄，加上权益市场回暖，推动企业活期存款有望回升，M1同比增速降幅有望收窄。

3、经济数据方面，三季度实际GDP同比4.6%，较二季度4.7%有所下滑，但平减指数为-0.5%，较上季的-0.6%出现改善，总体名义增速见底，后续积极的政策发力有望促进全年完成5%增长目标。9月数据单月来看改善明显，工业增加值、社零均有环比改善，投资保持平稳，考虑后续积极货币、财政政策陆续落地，短期经济环比进一步企稳。

具体来看，地产数据较弱，9月商品房销售面积单月同比-11%，较上月有所好转，新房市场的供需平衡已经基本完成，新开工面积单月同比-19.9%，施工面积累计同比继续下滑至-12.2%，竣工面积累计同比下滑至-24.4%，继续维持下滑态势，但后续“保交楼”相关政策发力，有望对于竣工、销售提供帮助。基建投资（不含电力）累计同比小幅回落至4.1%，制造业投资累计同比小幅反弹至9.2%，制造业仍是当前经济的主要支持，基建投资有望在后续财政政策逐渐落地后有小幅环比改善。工业增加值同比5.4%，单月环比有所反弹，工业制造业的韧性很高，新、旧增长动能转换，新产业产量、增加值保持较高增速。社零同比小幅反弹至3.2%，消费继续维持低速稳定运行。

市场数据来源：Wind

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